纵横汇海：08年1月21日至1月25日

 

茲因2008年1月21日(星期一)為美國假期，故本公司之交易時間將作如下安排：

 

1月21日(星期一)

貴金屬交易由早上8：00開市至晚上23：00收市

外匯交易由早上7：00開市至晚上23：00收市

 

1月22日(星期二)

貴金屬交易由早上08：00開市照常營業

外匯交易由早上07：00開市照常營業

 

XAU 倫敦黃金

 

近期市場因投資者對美元下跌和油價飆升引發不安，這提升了黃金在人們心中的廣泛魅力。金價先在年初突破紀錄高位850美元，接著迅速攻下900美元大關，金價的強勁表現，得益於金融和地緣政治上的不確定因素。之前全球爆發信貸危機，動搖了世界金融市場。高盛對美國經濟成長和利率的預期大幅下調，表明美國經濟今年稍晚將步入衰退，並將在2009年期間逐步回升。美林的預測則更為大膽。資料表明美國上月失業率劇增0.3個百分點至5.0%，暗示經濟在去年臨近年底之際正式轉入衰退。倫敦黃金上週高見914水平之歷史高位後，技術上似乎受制於短期平均線，結果金價的反彈亦很快在新一輪的獲利拋售中夭折，而油價急挫至90美元以及美股大挫亦拖累金價走低，至週五一度回探至870水平。波浪理論分析，黃金已運行大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第iv伸延微浪。黃金由去年12月3日低位777.2至12月12日高位817.1為大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第i伸延微浪，而817.1至12月17日低位785.1為大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第ii伸延微浪。785.1至今年1月14日高位914.1為大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第iii伸延微浪，914.1至現在為大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第iv伸延微浪，預計此第iv伸延微浪有機會回吐33.3%為871.1，回吐38.2%為864.9，回吐50%為849.6，回吐61.8%為834.4。而上週剛回吐至33.3%附近即870.2後反彈，預料反彈過後，黃金有機會下試850-865水平。

踏入2008年，黃金之表現一枝獨秀，在不足半個月時間已上漲近80美元。目前4個月平均線處於823水平，而上方905及914水平則預計為重要阻力。以週線圖看，其相對強弱指標呈背馳狀態，並顯現回吐傾向，而4週平均線則見於869.50美元，恰巧為上週金價觸及之低位。較近阻力預計在898水平，下方若失守869美元，金價將見較大之調整壓力，有機會下試9週平均線832水平。

日線圖方面，相對強弱指標已下破其平均線，而金價亦已失守4天及9天平均線，縱使週末金價反彈亦未能重新回升至4天及9天平均線上方，故即市阻力亦預計在886水平。倘若本週能上破，則金價短線走勢仍陷於大型上落市況；上方以893及900美元為阻力，下方較大支撐則見於25天平均線847.60美元，而50天平均線則為824美元，要留意在去年8月及12月金價回見此區後亦出現反彈。

本週而言，預期金價早段在862至889美元內上落。週一為馬丁路德日假期，美國市場休市。預期後市金價上破可看898及906美元，下方862若出現失守，則可望看至845水平。較近支持區則預計為875水平。

 

XAG倫敦白銀

 

倫敦白銀方面，上週走勢相對黃金而言較為持穩，最高見至16.58水平，及後週末前回落至15.64水平，於收市前回穩於16美元水平。

目前銀價正追回前段時期落後於金價之走勢，以輔助指標來看，銀價月線圖顯示本週處橫盤之機會較大，阻力可見於17.71水平，下方支持則預計在4個月平均線14.84美元。週線圖看其4週平均線在15.59水平，此區亦為去年12月至今之上升趨向線支持，銀價能守穩此區則仍見有機會回試16.68及17.11水平。下方支持預計在25天平均線15.51及14.84美元。目前相對強弱指標阻力在75水準，而4天及9天平均線仍處交疊，預示待變格局，目前預期銀價在15.63至16.68美元內運行。短線策略可在15.75至16.50美元內上落買賣，即市支持及阻力分別見於15.33及16.72水平。

 

EUR 歐元

歐洲央行(ECB)上週公佈的月報稱，央行已準備好採取先發制人的行動，以免目前的高通膨現象擴散至薪資領域並引發物價全面上漲。央行稱歐元區2008年經濟增長率可能大致與中期潛力水準一致，而儘管經濟成長的風險偏於下檔，但經濟基本面依然良好。和往常一樣，央行月報與總裁特里謝上週四記者會上的介紹性聲明高度契合。月報稱，目前的高通膨很大程度上是由於油價和食品價格在近幾個月上漲；雖然預期通膨會在2008年逐步緩和，但仍有可能出現薪資成長幅度大於預期和商品價格上漲阻礙通膨趨於溫和的情況。歐洲央行認為經濟成長前景並不確定。管理委員會仍預期實質區內生產總值(GDP)增長率將大致符合潛力趨勢水準。歐洲央行稱經濟下檔風險包括金融市場動蕩，商品價格意外上升和保護主義可能重新抬頭。

 

歐元兌美元週初力試1.49關口不遂，其後節節回落，週四自兩週低位1.4587反彈，歐洲央行(ECB)管理委員會成員莫爾許發表言論，暗示央行尚未打算下調利率。莫爾許重申歐洲央行在最近一次政策會議上,討論了兩種而非三種選擇，而週三他稱不排除下調歐元區2008年經濟成長預估的可能，此言論打壓歐元急劇下行。他說在1月會議上央行依然在討論升息還是維持利率不變，這和他週三談論下修今年經濟成長預估的可能性略有不同。其週四之言論似乎想提醒市場，一旦歐洲央行發現第二輪通膨效應給薪資帶來壓力，央行依然很大程度上會傾向於收緊政策。歐元亦因此被激發上探1.47關口，只是在股市持續表現疲軟的情況下，歐元仍見承壓回落至1.46水平。

 

波浪理論分析，歐元有機會剛開始運行大型回吐(A)浪內的第(III)浪。歐元由1.4966至07年12月20日低位1.4310為大型(A)浪內的第(I)浪，1.4310至今年1月15日高位1.4921為大型(A)浪內的第(II)浪，1.4921至現在有機會剛開始運行大型(A)浪內的第(III)浪。預料此第(III)浪即下跌浪的跌勢將頗急，並有機會在本週下跌至1.44水平。而整個第(III)浪更有機會下跌至1.38以下水平。另一假設，歐元有機會運行大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪內的第ii伸延微浪。歐元由12月20日低位1.4310開始運行大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪內的伸延微浪，故1.4310至本年1月4日高位1.4824有機會為大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪內的第i伸延微浪，而1.4824至1月9日低位1.4638為大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪內的第ii伸延微浪內的a浪，1.4638至1月15日高位1.4921為大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪內的第ii伸延微浪內的b浪，1.4921至現在有機會為大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪內的第ii伸延微浪內的c浪，預料此c浪將在1.4310至1.4588完結。當運行完第ii伸延微浪內的c浪後，第iii伸延微浪即上升浪將會展開。

 

圖表所見，MACD指標已由正離差轉為負離差，5天平均線亦已跌破10天平均線，顯示走勢已見轉至偏軟。而上週低位正好在25天平均線止步，年初以來歐元都可持穩於25天平均線上方，因此此道短期之整固平台倘若失守，恐怕將見歐元有頗大之延伸下調幅度，目前25天平均線處於1.46水平，進一步支撐將要見於1.45關口及100天平均線1.4400水平。而10天平均線為原成之技術支撐，在上週跌穿之情況下，目前則成為反制袓力處於1.4725水平，較大阻力則預計為1.48關口。

 

JPY 日圓

日本央行將於本週召開利率決策會議，市場普遍預期央行屆時將維持指標政策利率目標於0.5%不變，因該行要在國內物價壓力及全球經濟前景承壓之間取得平衡。日本央行曾誓言將逐步調高現處於極低檔的利率，以避免經濟過熱，但該行自去年2月升息以來便一直按兵不動，而在市場動盪之際，分析師認為央行今年料將不會升息。美國經濟有衰退之虞，加上日本成長步伐極為緩慢，都可能迫使日央行考慮改變政策展望。雖然日本央行總裁福井俊彥和副總裁武藤敏郎上週皆表明央行緩步升息的立場不變，但市場人士開始認為央行將有不得不為的舉措。隔拆利率期貨目前顯示降息0.25個百分點的機率約為20%，而在上週初升息機率還達40%。就通脹而言，日本2006年8月修訂消費者物價數據後，通膨風險看來微不足道，而去年美國次貸風暴引發全球信貸緊縮，兩者皆令日本央行緩步升息的計劃受阻。從經濟方面看，日本經濟確實陰鬱不振，上週數據顯示12月銀行放款成長速度跌至近兩年低位，而11月經濟領先指標則跌回兩個月前觸及的10年低點附近。投資銀行高盛上週明確指出，日本有陷入衰退的危險，更令市場的擔憂達到高點。上個月政府調降對本年度的經濟成長預估，因營建法規趨嚴造成房市投資重挫，如今預期經濟僅成長1.3%，而非2.1%。

 

波浪理論分析，日圓仍繼續運行大型第III浪內的第(III)浪內的第2伸延浪。日圓由去年6月22日低位124.13開始展開大型第III浪內的第(III)浪內的第2浪內的(c)浪，而此(c)浪以五個小浪運行，由124.13至8月13日高位111.57為(c)浪內i小浪，111.57至10月15日的低位117.93為(c)浪內ii小浪，117.93至11月26日高位107.21為(c)浪內iii小浪，107.21至12月24日低位114.65為(c)浪內iv小浪，114.65至現在為(c)浪內v小浪。預料此v小浪將有機會上升至102-105水平至第2浪內的(c)浪運行完畢。

 

日圓上週曾觸及的兩年半低點105.92，雖然週四曾一度回低位107.87，但技術上守穩著10天平均線，消息上則見美股大挫，避險情緒高漲，日圓又再回返106區間。若股市進一步下跌，可能會引發利差交易進一步平倉，日圓走勢亦將繼續呈強。技術上日圓已突破大型三角底部，當前105亦是一個重要之心理界限，此為以往日本央行干預之警戒線，可望對市場造成若干影響。較近阻力則可先留意105.90。支持位目前則會先以5天及10天平均線作參考，現分別位於107.20及108.20水平。技術上亦以未有回破10天平均線支撐，日圓仍可望維持較強勢發展，隨時準備再創高位。關鍵之105水平破位後進一步目標將會看至102水平。

 

GBP 英鎊

英鎊近幾週承壓，因疲弱的數據令人益發預期英國降息，而吉弗的言論使得投資者將注意力轉向通膨。英國央行副總裁吉弗(John Gieve)表示，金融市場動蕩極大地增強了英國央行降息的理由，但通膨壓力上升意味著決策者面臨艱難選擇。他在對商界人士的講話中稱，銀行體系可能在相當長一段時期內面臨困境，過去數次升息正開始對經濟產生影響。他亦指出決策者面臨食品和石油價格上漲的局面，英鎊貶值又放大了這一影響。其言論被視為降息預期可能過度的跡象，英鎊兌美元一度回升至1.9790，然而週五之零售數據將再對英鎊形成打壓，英國12月零售銷售意外下跌0.4%，為近一年首次月度下跌，數據鞏固了市場預期，即英國今年至少降息100個基點。數據亦令英鎊再次承壓回落至關鍵之1.95關口水準附近。本週市場焦點將為英國第四季經濟成長初值數據以及英國央行1月會議紀錄。

波浪理論分析，英磅剛開始運行大型回吐(A)浪內的第(I)浪內的第(4)伸延浪。英磅由2.1160至去年11月16日低位2.0352為大型回吐浪A浪內的第(I)浪內的第(1)伸延浪，2.0352至11月28日高位2.0832為大型回吐浪A浪內的第(I)浪內的第(2)伸延浪，2.0832至12月6日低位2.0178為大型回吐浪A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第1伸延小浪，2.0178至12月12日高位2.0564為大型回吐浪A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第2伸延小浪， 2.0564至12月24日低位1.9753為大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第3伸延小浪，1.9753至12月31日高位2.0101為大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第4伸延反彈小浪，2.0101至今年1月11日低位1.9482為大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第5伸延小浪，亦代表大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪在此完結。由1.9482至現在有機會仍為大型A浪內的第(I)浪內的第(4)伸延浪，預料此第(4)伸延浪反彈33.3%為1.9932，反彈38.2%為1.9997，反彈50%為2.0157，反彈61.8%為2.0316。暫時以33.3% - 50%機會最大。當運行完第(4)反彈伸延浪後，第(5)下跌伸延浪將會展開。

英鎊走勢方面，上週於低位1.95關口附近似乎尋獲較強勁支撐，但上方似乎亦受制於1.98關口，形成反覆之爭持局面。技術圖表所見，英鎊上週之反彈受制於延伸自去年11月之下降趨向線以及25天平均線，此外，市場避險情緒高漲亦阻截英鎊，現階段仍會視上述指標為重要阻力，25天平均線處於1.9780水平，與下降趨向線位置重疊，技術角度看突破此區將有望續會延伸上漲動力，下一級阻力將可望看至1.99及2.00關口，較大阻力則為2.0040水平。然而，從基本形勢上所見，英鎊之高息本質或會在目前風雨飄揺之時間中承壓，若再而配合技術上無法突破25天平均線，則形勢上終歸維持偏弱。預計1.95若然失守則更見沽壓沉重，此區同時為20日保歷加通道下軌，向下進一步至50日通道下軌則會探至1.9350水平甚或1.92水平。

CHF 瑞郎

瑞士央行總裁何斯上週表示，通膨風險上升，與此同時經濟成長也面臨下檔風險，央行在決定貨幣政策前需要獲取更多的信息。瑞士報紙Sonntag發表的專訪指出，何斯認為瑞士2008年經濟成長率降至2%下方的風險增加。此外，何斯還以不尋常的尖銳言辭批評了銀行業監管者，指責他們對銀行做出了太多的妥協。數據方面，德國經濟智庫ZEW和瑞士信貸週四公佈，瑞士1月ZEW投資者信心指數下降3點至負32.7。

 

人們對美國金融機構因信貸市場危機遭受虧損的疑慮再度燃起，導致近期市場波動，信貸危機損及投資者的風險意願並促使投資者轉向避險的瑞郎，瑞郎最高曾於週三升見至1.0836之紀錄高位，其後在技術性之回調帶動下，至週五回撒至1.10關口附近。然而，如果其後若有更多次優抵押貸款市場危機及信貸緊縮相關的不利消息公佈，瑞郎將可望繼續受到提振。

 

波浪理論分析，瑞郎有機會仍運行或剛運行完大型上升浪的第(IV)浪內(B)浪內的(e)浪。瑞郎由去年6月13日最低位1.2468開始展開大型第(IV)浪內的(B)浪內的第(e)浪，而此(e)浪以伸延浪運行。由1.2468至8月6日高位1.1814為(e)浪內的第(1)伸延浪，1.1814至8月16日低位1.2213為(e)浪內的第(2)伸延浪，1.2213至8月28日高位1.1960為(e)浪內的第(3)伸延浪內的第1伸延小浪，1.1960至9月4日低位1.2150為(e)浪內的第(3)伸延浪內的第2伸延小浪，1.2150至10月1日高位1.1621為(e)浪內的第(3)伸延浪內的第3伸延小浪，而1.1621至10月9日低位1.1893為(e)浪內的第(3)伸延浪內的第4伸延小浪，1.1893至11月23日高位1.0883為(e)浪內的第(3)伸延浪內的第5伸延小浪，即整個第(3)伸延浪在此完結。而1.0883至12月21日低位1.1594為(e)浪內的第(4)伸延浪，而1.1594至現在有機會仍為(e)浪內的第(5)伸延浪，或在今年1月16日高位1.0836完成(e)浪內的第(5)伸延浪。當運行完(e)浪內的第(5)伸延浪後，大型第(IV)浪內的(C)浪內的第(1)伸延浪即下跌浪將會展開。

 

由於市場風險情緒仍見濃厚，因此可望持續支撐瑞郎走勢。圖表上瑞郎曾跌破10天平均線支撐，但收盤前亦回穩於此區下方，目前10天平均線處於1.1035。支持可先參考1.1100水平，較重要支撐區域則可留意1.1180/1.1200水平，此區域為本月初瑞郎之整固界限，故只要價位未有回破此區，則仍可視此段走勢為修正整固，仍有機會在其後再破紀錄高位。預估當前較近阻力先為1.0950水平，下一級阻力將會先以1.08作為參考，其後再而擴展升幅可至1.07水平。

 

 

 

 

 

 

 

AUD 澳元

澳洲統計局上週公佈12月經季節調整後就業人數增加2.01萬人，失業率為4.3%，原本預計就業人口增加2萬人，失業率為4.4%。就業人數強勁增加，失業率降幅則超出預期，支撐澳洲將升息的看法。雖然強勁的澳洲數據一度推升澳元，但避險情緒揮之不去，令澳元升幅受限。風險規避情緒主導市場，投資者對於冒險介入澳元等較高收益貨幣持謹慎態度；美國經濟衰退傳言升溫，令投資者繞開較高風險資產。市場目前預計澳洲央行2月升息的可能性僅有27%，幾週前曾高達50%。澳元兌美元週五最低曾觸及0.8698，澳元兌日圓亦一度跌破93關口。不過，央行之言論支撐澳元回穩。澳洲央行總裁史蒂文斯週五表示，他並不擔心澳元的強勢，因其有助於控制通膨壓力。澳洲定於下週公佈第四季消費者物價指數(CPI)，目前預計指數升幅為0.9%。

 

走勢所見，澳元於週初曾上闖0.90關口，但未明確攻破之情況下，週中急挫，低試至0.87關口，而其後回升亦見限於0.89水平。由於風險偏好隨著各地股市挫跌而相應降低，澳元持續承壓，技術上澳元已先為失守25天平均線。同時，亦見5天平均線已為跌破10天平均線，RSI及STC指數亦維持下行，估計短線試低位置可至0.8700及0.8580水平，後者更為50日保歷加通道下軌。此外，由於0.8550為去年12月份之整固底部，因此留意失守將見再進一步之下挫形勢。上方則以0.89為較近阻力，較大阻力位則可回看0.90關口。

 

NZD 紐元

紐西蘭統計局上週公佈第四季消費者物價指數(CPI)季率為成長1.2%，年增率則為3.2%，均高於預期。其中CPI年增幅更是超越央行1-3%的目標區間，暗示該國利率在一段時間內還將維持在高位。然而，CPI報告中非貿易品價格年增幅僅為3.5%，創五年來最低水平，因此數據未能支撐紐元；週五紐西蘭統計局公佈數據顯示，紐西蘭11月經季節調整的零售銷售較前月成長2.0%，扣除汽車的零售銷售較上月增長0.9%，實質零售銷售較上年同期增長6.9%。市場預估11月經季節調整零售銷售較前月增幅為0.7%，扣除汽車的零售銷售成長0.6%，實質零售銷售較上年同期增長5%。數據公佈後，紐元原先受提振上揚，但隨後由於股市受壓，風險偏好持續下降，紐元逆轉升幅回挫，促成上週連續四日跌市，週五最低見至0.7559。市場目前廣泛預計紐西蘭央行本週四的貨幣政策會議上維持利率於8.25%不變。

 

技術走勢而言，若從去年11月份之走勢觀測，設定其處於一上升平衡通道當中運行，則其底部目前處於0.7550水平，重疊於100天平均線，上週五已先曾下探但尚見守穩，視為中線之關鍵支持位；而通道之頂部位於則位於0.80關口，則為當前重要之參考阻力。較近阻力則會重新再參考50天平均線0.7665及10天平均線0.7740水平，但以目前技術形勢看，紐元下跌傾向持續，5天平均線亦已見下破10天平均線，呈現利淡交叉，估計只要再失守關鍵中之關鍵0.7550水平，下壓將見愈發嚴重，進一步參考支撐先見於0.75關口，其後則可留意另一關鍵250天平均線0.7430水平。

 

CAD 加元

加元方面，上週為連續第三週下跌，因美國經濟成長放緩將對加拿大經濟產生負面影響的憂慮打壓加元；此外有關降息之預期亦令加元承壓。路透調查週四顯示，受訪加拿大一級市場交易商一致預期加拿大央行在1月22日降息，多數預期將在3月再度降息，因經濟可能受到美國經濟下滑的影響。受訪的12家加拿大一級市場交易商都預計加拿大央行將在下週二降息25個基點至4.00%。12家交易商中有11家預計3月降息25個基點，上次調查時僅有5家預期降息。6家交易商預計央行在4月22日會議上還將降息25個基點，其他6家預期屆時將維持利率不變。加拿大央行去年12月4日降息25個基點至4.25%,，為2004年4月來首度降息。

 

加元2007年累計上漲17.5%，踏入08年至今則已累計下挫3.5%，油價自年初接近100美元位置持續滑落至上週最低89.26美元，亦成為打壓加元之關鍵因素。加元上週最低曾觸及1.0307水平。技術上加元仍處於其下滑軌跡中，平均線之順序排列亦預示加元之持續疲勢，估計往後下一測試支持將在1.04水平，重要探測之支撐則預計同時為250天平均線1.06水平。至於較近之反制阻力則會參考1.0230水平，10天平均線則位於1.0165水平，只有未有回破此區，技術上仍見疲弱。關鍵阻力則會看至25天平均線1.0020水平。

 

英皇金融集團 縱橫匯海分析部                        縱橫匯海網址：www.MW801.com

香港灣仔軒尼詩道288號 英皇集團中心 8樓801室    

走勢諮詢熱線： 9262 1888 / 2591 2768   國內電話：135 6070 1133

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)