纵横汇海:欧元,日圆,英镑,瑞郎,澳元,纽元,加元,原油1月7日

 

 

 

美國上週五公佈的報告顯示，美國就業人口12月新增1.8萬，遠低於增長7萬的市場預期；全國失業率升至5%的逾兩年高位，這突顯出美國經濟快速放慢。失業率升至5%較令市場意外，因一個月間升幅那麼大是異同尋常的，出現這樣大的變動，意味著經濟和就業市場12月份頗為走疲，報告或會在1月美聯儲的議息會議上起到作用，令聯儲可能更為考慮會降息50個基點。數據公佈後，美國利率期貨跳漲，將美國聯儲在1月底降息50個基點的隱含機率推升至70%，且全面反映出降息25個基點的預期。如今分析員較以往任何時候都確信，美國經濟正處於衰退邊緣，華爾街三大投行--高盛、美林和摩根大通週五都加入了預測降息50個基點的陣營。不過隨後公佈的美國服務業指數略高於預期，部分緩解了疲弱就業報告對美元的拖累，但未能扭轉美元疲態。美國製造業和樓市近幾週顯露出沉重疲態，令投資者對全球經濟成長前景更加擔憂，還恐防美國經濟可能會步入衰退。

 

XAU 倫敦黃金

 

上週五公佈的報告顯示，美國就業人口12月新增1.8萬，遠低於市場預估的增加7萬人，為2003年8月以來最低水準；全國失業率從4.8%升至5%的逾兩年高位，高於4.8%的市場預估。數據突顯美國經濟在快速放緩，加重了投資者對經濟衰退的擔憂。數據公佈後，美國和歐洲公債價格攀升；美國利率期貨跳漲，將美國聯邦儲備理事會(FED)在1月底降息50個基點的機率推升至50%以上，且全面反映出降息25個基點的預期。雖然美元在經濟前景不景氣的憂慮下持續走低，但金價或油價之升勢在上週末卻越見有限，油價於100美元遇阻力，而金價週四及週五同見受限於870水平，阻力的突破未果引發了短線獲利盤的湧現，更在尾盤一度回挫至860下方，

 

波浪理論分析，黃金仍運行大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的iii伸延微浪。黃金在07年11月7日高位845.6為超级大型第( V )浪内的第3伸延浪内的第(iii)伸延小浪，而845.6至07年12月3日低位777.2為超级大型第( V )浪内的第3伸延浪内的第(iv)伸延小浪。而第(v)伸延小浪再以次一級的伸延浪運行，故777.2至07年12月12日高位817.1為大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第i伸延微浪，817.1至07年12月17日的低位785.1為大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第ii伸延微浪。785.1至現在仍運行大型上升( V )浪內的第3浪內的第(v)伸延浪內的第iii伸延微浪，由785.1升至上週最高的869.2仍然是第iii伸延微浪，預計此第iii伸延微浪頂有機會在869-900之間出現。當運行完第iii伸延微浪後，第iv伸延微浪即下跌浪將會展開。預計下跌幅道將有30美元之多。由於黃金以上升為主導，嘗試摸頂沽空之投資者應格外留神，並嚴訂止損，因在上升浪主導中，上升浪頂部的預測較為困難。

 

以週線圖所見，相對強弱指標及隨機指數有初步背馳跡象，指標維持上向，預期金價初段處於偏檼。目前4週及9週平均線分別位於826.20及813.80美元。趨向線支撐在806水平。而日線圖看由去年12月中至今價位沿著4天平均線往上移，目前處於853.40美元，此區參考為首支持區，當中9天、25天及50天平均線有距離地順序平衡排列，預示單邊升市之持續，預計或會出現小回大漲之走勢，故9天平均線837.90美元可被視為調整時之支持價位；至於25天平均線則為判斷升勢能否延續之分界線，此區目前在814水平。阻力方面，首看上週高位869水平，能上破可試下一級879水平。上方目標水平在888及893位置。此外，可留意商品期貨指數CRB，上週末收市報366.22，圖型上由06年至今形成〝U〞形圓底型態，其頸線在350水平並已出現突破，故中線傾向上試388水平。短線支持在365及360，關鍵支持在350，為日後後抽回試之重要支持。由於CRB指數反映一系列商品價格之表現，同時亦間接預示國際社會間之物價壓力，故CRB持續上升所隱含之通脹風險亦相應對金價可望構成支撐動力。

 

本週而言，預期早段在854.50至870美元內上落，上破可看879及888水；下方支持首看847及840水平，預期走勢為上落偏好發展。短線策略可於853至876區間上落買賣。

 

XAG倫敦白銀

 

倫敦白銀上週高試15.45水平，收市報15.25美元。白銀月線圖所見，去年底收市在14.60水平上方，將銀價之盤整之區域往上移，目前4個月及9個月平均線分別處於14.62及13.65水平，本月份之分界線在14.45水平，失守將有機會進一步下試支持至14.08水平。上方則有機會考驗15.48及15.88水平。週線圖則見支持在14.53美元，為4週及9週平均線位置。而關鍵支持在13.60美元則為25週平均線。相對強弱指標及隨機指數呈向好訊號。日線圖則見4天及9天平均線分別位於15.15及14.86美元，RSI及STC有短期調整可能，後市能上破15.48美元後，有機會再上試15.66及15.90美元；反之，回破4天及9天平均線則傾向回試14.38水平。短線策略可在15.05至15.48區間內上落，阻力在15.66美元，即市支撐預估在14.88水平。

 

EUR 歐元

歐洲央行公佈歐元區11月M3貨供額年增率為12.3%，高於預估增幅12.2%。歐洲央行定於本週四召開議息會議，持於紀錄高位的貨供額增長率將增加其通膨擔憂。另外，歐盟統計局上週公佈的初值數據顯示，12月歐元區通膨水準遠高於歐洲央行設定的目標,與預期相符；12月歐元區消費者物價調和指數(HICP)初值較上年同期增長3.1%，增幅與11月相同；然而，RBS/NTC Research發佈的數據顯示歐元區12月RBS/NTC服務業PMI終值下修為53.1，略低於預估的53.2，為兩年半低點。最新路透調查顯示，歐洲央行可能在2008年全年維持利率不變，因其在努力控制通膨之同時，亦要衡量經濟成長大幅放緩前景。

 

從貨幣政策到國際價格環境，歐元區複雜局面壓力上升。目前的情形正令歐洲央行決策艱難，自身通貨膨脹壓力與外部降息對策，使歐元區認為這恐會令通脹輸入的風險上升，而同時加大歐洲央行按兵不動的壓力，美國降息是雙刃劍，降息使得美元貶值，同時也將助燃通脹，導致歐洲央行兩難處境，通脹和經濟增長風險間的矛盾使歐洲央行不得已而維持利率不變。然而仍會預期08年初，歐元兌美元將瞄準1.50的水準進發，不過，當歐元再度上試1.50之際，歐洲官員或會再次表達對歐元匯率過強的不滿，令歐元屆時之升勢或見步伐蹣跚。但若一再上探並突破1.50關口，則歐元將見更上一層樓之發展，下一級目標可見至1.56水平。

 

波浪理論分析，歐元有機會運行大型回吐(A)浪內的第(II)浪。假設歐元已在去年11月23日高位1.4966完成長達7年多的大型上升浪，而1.4966開始將運行大型調整浪，並將會由3個主要大型A、B和C浪組成。故由1.4966開始將運行大型回吐(A)浪，由1.4966至12月20日低位1.4310為大型(A)浪內的第(I)浪，1.4310至現在有機會運行大型(A)浪內的第(II)浪，預料此第(II)浪有機會反彈至1.4830-1.4966之間，但應該不會升穿1.4966以上水平，故1.4966是一個相當重要的位置，否則這個假設將不成立。當運行完此第(II)浪後，第(III)浪即下跌浪將會展開，並有機會以次一級的伸延浪運行，初步預計第(III)浪將下跌至1.3750或以下水平。另一假設，歐元有機會運行大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪。假設歐元先在去年11月23日高位1.4966完成大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(iii)伸延小浪，1.4966至12月20日低位1.4310為大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(iv)伸延小浪，剛好回吐至第(iii)伸延小浪的接近38.2%，而1.4310至現在運行大型第(V)浪內的第5浪內的第(5)伸延浪內的第(v)伸延小浪。預料此第(v)伸延小浪將升穿1.4966水平至整個小浪運行完畢為止，但並不排除再以次一級的伸延浪運行。

 

短線而言，歐元經歷了假期前後之整固後見持穩發展，至週五更一度向上突破1.48關口。由於前期之整固見底步於1.4580或50天平均線位置，因此短期亦以此為重要支持，下一級較關鍵則要看至1.45關口。其他指標則見，10天亦於上週突破了25天平均線，MACD及STC亦見走高發展，預示著歐元短期仍持偏穩向上發展，首要阻力仍是1.48，再看則見50日保歷加通道上軌位於1.4910水平，能否有足夠動力破1.50仍是未知之數，但預計此前應會在1.49區間再行整固才見有進行突破之機會。

 

JPY 日圓

日圓方面，相對於其他主要貨幣兌美元的升勢，日圓07年之升幅確實較為遜色，原因幾大程度關係於套利交易之操作。目前主要貨幣兌日圓的息差優勢在2.5%-7.5%之間，日圓理所當然被套息者當作最不受歡迎的貨幣而進行拋售；與此同時，日本的投資者也在將他們的基金投向國外。日本散戶投資人持續將資金投入海外股票及債券，以追逐高於國內的投資報酬。日本國內銀行存款利率在0.25%附近不動如山，10年期公債收益率僅有1.500%。不過自從8月中爆發全球金融市場大地震，加上日本規定共同基金加強揭露風險的新法令於9月底生效，散戶海外資產投資的數量便有所收斂。儘管如此，這只是短暫的放緩現象，流往海外的資金仍然足以壓抑日圓之上升動能。一般相信日本家庭購買海外資產的趨勢，未來幾年還會持續下去。由於美國聯邦儲備理事會接連降息，以阻止房市問題引發經濟放緩，美元因而全面走跌；在此同時，倘若今年市場再出現劇烈震盪，引發利差交易平倉，則隨時有機會再而推升日圓。日本散戶保證金交易商以借貸的資金，建立了可觀的作空日圓投機部位，如果他們被迫結清部位，可望成為引發日圓進一步升值的誘因。如2007年8月15日時所有股市指標皆重挫；在這種情況下，日圓漲勢隨時將見捲土重來。實質上我們亦看到08年股市開局不濟，如美國杜瓊斯工業指數上週五收報12,800點，自年初開市13,261點下跌近460點。而日圓則由年初開市報111.60升至週五最高見至107.86。

 

美元兌日圓之圖表所見，日圓於1995年觸頂、1998年觸底，隨後的走勢呈現出一個大三角型態，突破此型態的方式將決定中長期的走勢。11月底之高位107.20正好讓日圓觸及三角形的底部，即自1995年底點展開的上升趨向線所在，該趨向線亦觸及2005年1月高點。而由1998年低點和今年低點所連成的三角形頂部目前接近122.50水平。較近阻力則會以105為關鍵水準，因為這是日圓過去幾年觸頂的重要區間，尤其是在2003年底和2004年，當時日本當局積極干預，以阻止日圓升向100。日本財務省單在2004年第一季就投入約1,400億美元進行干預，當時日圓曾高見103.40。回顧過去十多年，日圓的兩個重要水準仍是1995年的紀錄高點79.70，以及自該水準一路回落，於1998年觸及的低點147.60。在1998年觸及低點後，日圓就沒再升破101，最高是在1999年底時曾接近101.25。日圓若升破105水平，則可能上試101附近的高點，甚至為自1995年來首次升至兩位數水準鋪路。

 

波浪理論分析，日圓有機會仍運行大型第III浪內的第(III)浪內的第2伸延浪或展開第3伸延浪。日圓由1995年4月的高位79.80至1998年8月的低位147.63為大型下跌浪的第I浪，147.63至1999年12月的高位101.23為大型下跌浪的第II浪，101.23至2002年2月的低位135.00為大型第III浪內的第(I)浪，135.00至2005年1月的高位101.67為大型第III浪內的第(II)浪，101.67至2005年11月的低位121.38為大型第III浪內的第(III)浪內的第1浪。而121.38至06年5月17日高位108.96為第III浪內的第(III)浪內的第2浪內的(a)浪，由108.96至07年6月22日低位124.13為 (b)浪，124.13至現在有機會仍為第III浪內的第(III)浪內的第2浪內的(c)浪。預料此第2浪內的(c)浪將有機會再度升穿07年11月26日高位107.21。此外,不排除日圓在11月26日高位107.21完成了第III浪內的第(III)浪內的第2浪內的(c)浪，而107.21至12月27日高位114.65為III浪內的第(III)浪內的第3浪內的第(1)伸延小浪，而114.65至現在為第3伸延浪內的第(2)伸延小浪，預料此第(2)伸延小浪將在107.21-108.00之間水平完結。

 

短線日圓走勢，全球利率預期發生變化以及信貸緊縮，促使投資者解除利差交易，日圓上週進一步上揚至107.86水平。技術形勢所見，112原先為重要阻力，去年底突破後，雖然一度作小幅回吐，但低位亦限於112水平之前，更顯此區之重要性，亦將參考成後市之重要支持位。較近支持則參考於5天平均線110.00水平。阻力方面，107.60水準則為大型三角之底部，倘若後市可衝穿此區應見有一定幅度之延伸上升，短線可留意107.20之07年11月高位；關鍵區域則預計在105，此為以往日本央行干預之警戒線，可望對市場造成若干心理影響。

 

GBP 英鎊

英鎊兌美元週五則自四個半月低位1.9672微幅反彈，因強於預期的英國數據打壓英國本週將降息的預期；而美國疲弱之就業數據更將英鎊一度推升至1.9849。英鎊兌歐元上週連續第三個交易日創下歷史新低，英鎊兌美元則自關鍵心理水準2美元回撤，因疲弱房屋市場數據鞏固了2008年英國利率將自5.5%大幅下調的預期。不過週五公佈強於預期的英國服務業採購經理人指數(PMI)給予英鎊小幅提振。然而，投資者對英鎊仍持看淡立場，因市場仍然預計英國利率會進一步下調。路透訪問的63名分析師中，有大多數押注2月英國會降息。

 

波浪理論分析，英磅仍運行大型回吐(A)浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第5伸延小浪。英磅假設在07年11月9日高位2.1160完成長達6年多的上升週期。而2.1160開始將運行大型調整浪，並將會由3個主要大型A、B和C浪組成，故由2.1160開始將運行大型回吐(A)浪。由2.1160至07年11月16日低位2.0352為大型回吐浪A浪內的第(I)浪內的第(1)伸延浪，2.0352至11月28日高位2.0832為第(2)伸延浪，2.0832至12月6日低位2.0178為第(3)伸延浪內的第1伸延小浪，2.0178至12月12日高位2.0564為大型回吐浪A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第2伸延小浪，2.0564至12月24日低位1.9753為大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第3伸延小浪，1.9753至12月31日高位2.0101為大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第4伸延反彈小浪，2.0101至現在有機會為大型A浪內的第(I)浪內的第(3)伸延浪內的第5伸延小浪，預料此第5伸延小浪將下跌至1.94-1.96水平。

 

英鎊週五曾一度低見至1.9672，整體走勢仍運行於下降平衡通道當中，頂部及底部目前分別位於2.0280及1.9520水平。預計250天平均線將會成英鎊之反制阻力，目前處於2.0040水平，連同2.00關口將成關鍵。另外，始於4月之趨向線則組建支撐於1.97關口，則視為關鍵支撐位，再而下試之重要支持則為1.96區間。去年6月8日，英鎊回落至1.9620見底後，一個多月之時間，急速上漲至7月24日之2.0655；8月17日再次下挫至1.9650，但接下來今次之漲勢更形厲害，英鎊兌美元隨著聯儲降息預期的高漲而不斷上揚，攀升至11月9日高見至2.1161，繼後英鎊在國內房市疲弱以及央行減息之壓力下，英鎊急速下調至12月25日最低1.9696，不過12月31日又再回升至最高2.0101，至今英鎊又再回近1.96之重要關卡，因此將會以1.96視為關鍵支撐位置，失守將見英鎊走勢更為堪虞！估計下試支撐將先會以1.95關口及100週平均線1.9320為矚目。至於目前較近之回升阻力則可留意1.9850至1.9900區域。

 

CHF 瑞郎

瑞士聯邦統計局公佈，瑞士12月消費者物價指數(CPI)較前月增長0.2%，較上年同期成長2.0%，為1995年10月來的最高通膨年率。2007年瑞士平均通膨率為0.7%，低於2006年的1.1%。瑞士通膨率觸及逾12年高位，支撐了對該國央行可能需要升息以對抗物價壓力的看法。但利率期貨顯示，2008年全年瑞士指標利率料維持不變，因全球經濟放緩預計將衝擊瑞士經濟並打壓國內通膨。瑞郎於2008年開局連日上漲，至週五最高報1.1017，圍繞全球經濟的憂慮持續推高瑞郎。

 

波浪理論分析，瑞郎有機會運行大型上升浪的第(IV)浪內(C)浪內的第(2)伸延浪。假設瑞郎在11月23日最高位1.0883完成大型第(IV)浪內的(B)浪內的(e)浪。隨後而來，將運行大型第(IV)浪內的(C)浪，並以次一級的伸延浪運行，故1.0833至12月31日低位1.1594為大型第(IV)浪內的(C)浪內的第(1)伸延浪，1.1594至現在有機會為大型第(IV)浪內的(C)浪內的第(2)伸延浪，預料此第(2)伸延浪應該在1.0883至1.1020之間完結，並應該不會升穿1.0883水平，否則這個假設將被破壞。當運行完第(2)伸延浪後，第(3)伸延浪即下跌浪將會展開。

 

圖表指標所見，MACD亦預示著走強之趨向，RSI及STC亦見上升動能，估計短線強勢仍可持續發展，較大阻力預計見於50日保歷加通道下軌1.0950，其後關鍵之阻力參考1.09關口，11月份未能成功越過此區，估計若今趟可有效破關，將見延伸不俗升幅，下一級阻力將會先以1.08作為參考。至於50天及25天平均線目前分別處於1.1330/70水平，可望成為短期之反制支持，較大支撐位則估計在1.15關口。經歷了去年年尾之挫跌後，瑞郎似乎已於趨向線觸底回彈，並有望再度延續其上升趨勢，估計只要升破1.09之去年高位，上漲動力將見更為強穩，中期阻力預估為20年保歷加通道下軌1.0360水平；不過，由於其相對較低息水平或難以給予瑞郎充份動力衝破1.00關口，此區域前方應對市場造成一定心理障礙。支持位方面，則會以歷時近半年之大型趨向線作重要支撐，目前處於1.16，同時亦為100天平均線位置。

 

 

 

AUD 澳元

澳元在08年首個交易日漲升以後，週四觸頂於0.8850，此後各地主要股市表現不振，增強了風險厭惡情緒，促使投資者進一步解除利差交易部位，推動日圓全線上漲，澳元、紐元等高息貨幣則相繼受打壓。但澳元兌美元之回吐幅度亦相對有限，主要由於澳洲對美國的利差擴大和商品價格的強勁表現，週五收報0.87水平上方。

 

澳元方面，07初僅用了不足三個月時間整固後，終可衝破0.80之心理關口，在見過高位0.8870後，雖然一度大幅回挫，其時，由中國股市下挫引起的全球股市動盪，催生大量套息平倉湧現市場，從而拖累高收益貨幣澳元下挫，並創今年低位0.7672，但同時亦顯示出0.77一線附近之支撐能耐，因此區亦早於一至三月已築起強穩底部，經過7至8月之回落測試亦未為失守，更奠定了澳元重拾升軌之基礎，於11月初創高今年高位0.9401，亦為23年新高，依舊強勁的經濟基本面及仍被市場所看好的利率前景，最終支持了本年度澳元的牛市格局。隨後回落幅度稍作收斂，在0.85關口前以乎已覓得不俗支撐。圖表所見，250天平均線在過去兩年間對澳元構成一道支撐，縱使07年8月份之假突破亦未有扭轉澳元之中期上升軌跡；目前250天平均線則位於0.8430水平，至於0.77關口附近則為澳元關鍵支撐區域，一如07年之走勢。另一方面，向上則會以0.90至0.91區域為年初之上試阻力，而較大之考驗阻力則可望為0.94水平，上看進一步目標有望達至0.98。

 

短線方面，5天升破10天平均線之利好交叉，並升穿一道下降趨向線，而RSI及STC亦見持穩向上，令技術形勢仍表現利好，澳元有望向短期下降通道頂部進發，目前處於0.8850水平，而50天平均線0.8880則為下一個考驗阻力；估計最大之阻力關鍵見於0.90關口。支持位則見於0.8660水平，倘若失守將見加劇調整之風險，下方測試關鍵將為0.8550之12月低位及0.85關口。

 

NZD 紐元

紐元方面，上週兩次衝擊0.78關口，可惜仍然是攻城失敗，至週五回落至0.7650水平，並跌破多道平均線，如5天、10天、25天平均線，僅在50天平均線暫獲支撐。目前50天平均線處於0.7650水平，此區域支撐之重要性亦越見明顯。不過，反之若一旦失守亦見回調壓力亦隨之加劇，下試支持可至0.75或100天平均線0.7490水平，此區同時亦為去年年尾之整固底部，一旦失守將見進一步下挫空間，預估將會先以250天平均線0.7395為關鍵。另一方面，上向繼續以0.78為關鍵，預計紐元可突破此區，往後可測試之阻力將為本月高位0.7936，以至0.80關口則為中期之重要上試目標。

 

CAD 加元

加元走勢方面，儘管主要商品價格創下紀錄高位，但上週加元累計下挫2.1%。加元週五跌至兩週低位，加拿大公佈數據顯示12月採購活動遠遜於市場預期，加深對美國經濟放緩可能衝擊到加拿大的擔憂。IVEY加拿大12月採購經理人指數(PMI)降至45.9，為2006年12月來首次跌至50下方，11月時為58.7。另外，加拿大統計局公佈油價飆升推動11月生產者物價指數(PPI)較前月增長0.6%，高於預期，但較上年同期為下降0.6%。

 

圖表上已見10天平均線已先行回破25天平均線，短期走勢有機會呈強發展。鑑於前週加元處區間上落，在上週突破區間後，以爭持幅度計算，則可望達至0.9750/70，倘若升勢延續，較大參考阻力可見於0.97關口。圖表亦見20個月保歷加通道下軌位於0.9590水平，進一步則預計0.95關口仍是阻力關鍵。另一方面，較近關鍵位可參考1.02區域，由於自去年12月至今之走勢為較為反覆之上落爭持，倘若短期未可突破0.97水平，而反在1.02區間失守，則見加元形勢再為轉弱，下一級測試支持將會看至1.04甚或250天平均線1.0660水平。

 

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