[机构看盘]宏源期货：美房市数据好于预期 铜价等待进一步方向

要点
   1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期经济数据好坏参半。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度较弱，不悲
观，也不能太乐观。
   2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，美联储准备在年末缩减购债规模，2014年终止QE。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行降息。中国中央政治局
会议表示宏观要稳住，微观要放活，社会要托底。近期中央高层又表示不会推出大规模经济刺激计划。
   3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，先前QE及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，铜整体上供大于求，这是铜价下行的主
要动因。中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。
   4、其他指标验证：美元指数大幅反弹，黄金和白银价格弱势下探。螺纹钢略有反弹，中国固定资产投资力度尚可。股市弱势下探，等待城镇化工作会议的进展和IPO。
   5、现货价格：6月27日，上海电解铜现货报价贴水180元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格49000-49250元/吨，升水铜成交价格49100-49350元/吨。沪期铜低开高走，持货商受制资金需
求，继续大量抛货，报价甚早，现铜全线贴水报价，换现气氛弥漫，第二交易时段铜价高位受阻回落，少量中间商买现抛期，下游依旧逢低按需接货，市场多数以观望态度谨慎旁观，等待下周换
月。
   6、近期重要经济数据：今日，日本CPI，工业产出，失业率；德国CPI;美国密歇根大学消费者信心指数。
   7、重要行业新闻：上海有色网（SMM）对国内24家冶炼企业调研结果显示，多数冶炼企业不看好铜价。调研结果显示54%的冶炼企业看铜价近期难形成趋势性走势，继续处于区间震荡走势。
   结论
   杜德利在有关纽约经济的研讨会上强调，美联储上调短期利率的时机还很遥远。美联储的何时开始削减债券购买规模的决策将取决于“经济前景而不是日期”。截至6月22日一周中，美国申
领联邦常规救济的人数环比下降9千至34.6万。美国房地产经纪商协会报告显示，相关指数环比大涨6.7%至112.3点，后者创下6年来新高，明显超出市场预期。美国经济继续复苏，美元继续攀
升。中国方面等待城镇化规划方案的出台。铜供需基本面无实质性变化。铜价恐慌下跌结束后开始整理。策略上，继续以日内交易为主。
   
   
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