[机构看盘]华泰期货：下游逐渐停工 预计锌铝价格继续震荡

锌：
1月16日，锌价震荡，伦锌较强。国内现货价格上涨370元/吨至22850元/吨。但据SMM，下游陆续放假，采购意愿不强，成交清淡。资金面收紧，债市股市均受影响下跌，商品市场相对偏强，黑色系仍然强势。
锌矿加工费低位企稳，炼厂挺价，据SMM，上周国内锌矿加工费在3600-4000元/金属吨，海外加工费成交在30美元/干吨附近。本周仅云南地区加工费继续下调。但需注意的是，后期矿山欲提高价格分享的基准价以及分成比例，因此虽加工费走稳，冶炼厂实际利润仍不乐观。
下游陆续放假，采购减少，库存回升。目前SMM统计现货库存上涨0.58万吨至21.64万吨。我的有色统计现货库存上涨1.16万吨至21.13万吨。交易所库存则继续小幅增加至15.9万吨。1月16日上期所锌减少1268吨至75742吨。1月16日LME锌库存减1250吨至422025吨。目前需求淡季，国内库存开始增加，或将制约近期锌价涨势。
策略建议：需求淡季不建议追高，建议等回落机会逢低买入。风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求进一步恶化。
铝：
1月16日，铝价震荡回落下方仍有支撑，国内偏强。长江现货均价下滑130元/吨至13180元/吨。下游陆续放假停工，备货进入尾声市场需求趋弱，库存增加，供给压力增强。
上周上涨的主要推动力量是电解铝的减产预期，目前还在征集阶段，是否落实还需观察。由于电解铝短期内供给端增加确定性强，因此在政策未落实前，铝价上涨过快，利润修复过快，后期产能控制容易生变，因此短期内若铝价过快上涨反而需要注意，但减产预期将使得铝价偏强，预计仍将在低利润区间波动。成本端同样支撑上涨，能源价格仍有望继续走高以及预焙阳极价格大幅上涨均使得电解铝成本走高对铝价有所支撑。
库存方面，周一SMM统计国内电解铝库存环比上周四增加0.8万吨，上海地区10.5万吨，无锡10.2万吨，杭州2.7万吨，巩义3.9万吨，南海9.0万吨，五地库存合计36.3万吨。1月16日上期所铝增加11188吨至39642吨，LME铝库存增6775吨至2250950吨。需求淡季，库存增加使得电解铝供给端压力加大，制约铝价上涨幅度。
策略建议：减产预期将使得铝价偏强，成本端上涨也将支撑铝价震荡走高，但目前短期内供给压力仍存，库存仍处于上升阶段，下游逐渐停工，建议观望，若有行政手段强制去产能，则可逢低试多。(全球金属网 OMETAL.COM) (您想天天免费看到如此海量的金属资讯吗？1、点击此处将全球金属网设为您的上网首页 2、点击此处将全球金属网添加到您的收藏夹内。)