镍市逻辑:
现货市场:
上海现货市场电解镍报94150-94650元/吨,其中上海市场金川镍报在94500,俄镍报在94300附近。
中期逻辑:上周,精炼镍现货进口虽然有一定变化,但整体延续盈利格局,不过进口盈利不足以支撑镍豆进口,另外,外盘镍板库存进一步下降,国内镍仓单延续下降,镍价中期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度收窄至400元/吨,库存的进一步大幅下降导致现货逐步紧张;镍铁在环保的预期下,上周价格整体上调;镍矿库存虽然进一步增加,但总库存依然不太大,特别是考虑到菲律宾雨季的影响;不锈钢库存虽然有所回升,但总量依然不高;另外,上周库存进一步的大幅下降,支撑镍价强势逻辑不变。
走势分析:
日内走势:10月17日以及夜盘,上期所镍价整体震荡小幅调整。
17日,进口镍对金川镍的贴水维持在200元/吨附近,进口镍现货对无锡电子盘升水则小幅下降至250元/吨,主要是此前镍期货的上涨,导致现货成交困难。
17日,LME库存整体小幅下降,精炼镍库存依然延续下降格局;上期所镍仓单在经过16日短暂的持仓之后,再度恢复下降,不过降幅不是很大,目前价格下,市场接货能力受到一定抑制。
此外,保税区精炼镍库存降低至3.2万吨左右,较上月环比下降0.6万吨,整体全球范围内精炼镍库存比较紧张。当前镍产业链方面,镍价已经开始对其他环节出现溢价冲动。
镍铁、镍矿方面,镍矿价格17日有所上调,主要是受到海运费的影响,当前菲律宾雨季影响逐步明显,CIF报价向国内价格传导的能力比较强。不过相对镍产业链而言,镍矿短期偏弱。
镍铁价格上调幅度较大,主要是冶炼企业受到镍价的带动,有较大的上调意愿,不过当前镍产业链来看,是镍价拉动镍铁,而此前镍铁促进镍价的动力减弱。
不锈钢市场方面,短期现货市场表现依然强劲,钢厂主流是以销售期货订单为主,另外,青山已经开始销售2018年1月的期货订单,整体上来看,11、12月下游需求整体较好;不过青山2018年1月期货报价较现货市场贴水逾1000元/吨,这意味着新一轮印尼不锈钢返销或在一季度到来。
综合情况来看,目前镍仓单因得不到货源补充,逐步减少,镍价已经开始感受来自仓单降低的动力,镍产业链其他环节目前也不太差,因此镍价回调难以深度,整体镍价依然继续看好。
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