[机构看盘]中航期货：欧美局势不稳 黄金价格强势

　在2017年的第一个月，黄金(1242.80, 1.20, 0.10%)价格自低位强势反弹，并在春节期间外盘强势拉伸站上1220美元上方。去年年底加息对美元的推升作用逐步消退，特朗普正式上台后，其政策的争议性也使得前期的“特朗普效应”明显降温，美元指数自高位回落，在100附近弱势振荡。而欧洲地区英国脱欧、大选等都增强了市场的避险情绪。黄金在后续大概率将继续受到避险情绪和美元走弱的影响，保持强势。

　　【美国政局不稳】

　　特朗普上台后，连续提出一系列新政，包括贸易政策、移民政策、基建投资等。但大多政策在实施过程中都遇到一定阻碍，尤其是对穆斯林国家的入境禁令更是遭到了美国国内多个洲法院的驳回，并遭到了大量民众、官员的反对。特朗普后续政策的推行和实施都遭到了市场的质疑，近期更是有各种传闻加重了美国政局不稳、政治不确定性。而春节期间公布的非农数据，虽然就业人数强于预期，但增资水平增长数据较弱，市场对三月加息的预期明显降低。“特朗普效应”对美元的支撑作用明显消退，美元指数也重回100附近弱势振荡，对金价的压制明显减缓。

　　图一：美元指数      

　　数据来源WIND

　　【欧洲大选在即】

　　欧洲方面，英国脱欧仍在持续进行，最新英国下议院以494票赞成、122票反对的投票结果通过内阁的议案，授权梅触发欧盟《里斯本条约》第50条，启动退欧流程。，英国“硬脱欧”点燃了投资者的避险情绪。在大选方面，法国大选在前期也不断出现麻烦，而“改革”则是民众最看重和需求的；默克尔支持率大跌，德国违约风险升至英国脱欧公投以来最高。大选结果的不确定性和英国退欧后果可能带来的负面影响让欧洲方面避险情绪也位于高位。

　　【市场情绪明显好转】

　　随着金价的回升，ETF持仓也在春节期间起出现了上涨并在近几日继续增持。同时，CFTC的投机性净多持仓连续两周增长，市场的做多情绪出现了明显回升，在避险情绪的推动下，对黄金的需求明显走强。

　　图二：ETF持仓         

数据来源WIND

　　【总结】

　　避险情绪在近期对金价有着明显的支撑作用，英国退欧、欧洲大选、特朗普政策推行等都加剧了全球的不确定性，再加上市场的加息预期较前期也有明显放缓，美元明显弱势，黄金上方压力也明显减弱，金价后续或进一步走强。