全球铜市场供需走向再平衡

上周五，在弘业期货于南京主办的“2017年大宗商品期货市场展望”会议上，五矿经济研究院院长周枫表示，2016年，全球主要铜矿企业的生产总量开始出现减少，大部分企业都退出了大幅增长的状态。全球铜矿企业生产增长速度正逐渐变慢，铜市场走向再平衡。

　　从冶炼加工费变化来看，2016年年底，国内冶炼加工费用达到90美元/吨，而本月中旬，该费用最低约为80美元/吨。“这意味着铜矿过剩基本过去了。”周枫表示，而且，矿业公司股价大幅攀升，如淡水河谷去年股价上涨了4倍之多。

　　“春节以来，铜价得到一定支撑，这也和全球最大的铜矿智利Escondida铜矿以及印尼自由港相继罢工有关。”他补充说，目前铜矿供应已经受影响，而下半年仍有其他的铜矿将进行劳资谈判，依然存在罢工的隐忧。

　　需求方面，周枫介绍，2016年需求大增其实出乎意料。2015年全球铜消费同比增长仅1%，2016年预测消费增加不足1.5%，但是实际增长达到2.2%。中国目前铜消费占到世界的40%以上，所以中国消费变化至关重要。据力澜科技咨询（北京）有限公司统计，2016年中国精炼铜消费激增5.6%，达到1065万吨，而年初的预计只有2.5%。中国铜消费大大高于预计的增长主要是因为强劲的基础设施、房地产行业投资、家电行业提前完成去库存。

　　从分项指标来看，中国50%的铜消费在电力行业用于电缆和电网。“除了城市电网。新的农网改造也消耗了大量的铜。去年和前年的增幅都是两位数。这证明铜在中国的消费其实不错。”周枫表示，预计未来电网投资将继续保持高位。

　　据了解，国家电网最新发布的2016年社会责任报告提到2017年计划投资4657亿元，实际完成额有望超过5000亿元。此外，“十三五”期间城乡配电网投资不低于2万亿元，其中农村电网改造不低于7000亿元，“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。

　　值得注意的是，充电站也成为近年铜新的消费点。数据显示，截至2016年年底，国家电网已经累计建成电动汽车充换电站5526座，累计介入充电桩10.7万个，其中企业内4.4万个，社会运营商6.3万个，此外6纵6横两环高速公路快充网已经达到1.4万公里，覆盖城市95座。

　　此外，“用铜大户”家电行业产量总体也比较稳定。数据显示，2016年下半年家用冰箱和家用洗衣机产量均大幅回升，2016年同比增长分别为4.6%以及8.24%。周枫预计，2017年全年家电行业铜消费情况依然可以保持乐观。而新能源汽车单位用铜也比传统的汽车有所增加，周枫介绍，近几年国内新能源汽车产量和销量都非常的高，虽然今年一定程度上下降，但数量依然可观。

　　总体来看，周枫认为，未来5年，随着中国经济增速放缓，铜消费对全球消费的拉动作用必然也会有所减弱。而发达国家的消费能够维持不下滑已经不容易。因此“十三五”期间，全球铜消费的增速很可能将明显放慢。预计2017—2020年全球精炼铜消费年均复合增长率将由过去5年的3.1%降至1.8%。
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