油价持续低迷 基金经理进入“地狱”

周一（6月26日），市场分析人士引用诗句来形容当前的原油市场：“致所有来客：这里没有希望。”这是在地狱之门上方的警示，来自意大利诗人Dante Aligheri（“神曲”，地狱篇，第三章，1308-1320）。
　　对冲基金和其他资金经理似乎已经进入了自己的“地狱”，放弃了所有希望，大幅削减对原油期货和期权的看涨押注，他们已经不再相信，石油输出国组织（OPEC）有能力重新平衡石油市场，。

　　截至6月20日当周，对冲基金经理们在三个主要期货和期权合约中削减净多头头寸达1.09亿桶。这三个合约都跟布伦特原油和WTI原油价格相关。

　　过去三周，基金的净多头头寸减少了1.61亿桶，降至3.89亿桶，为2016年8月9日以来的最低水平。

　　极端的避险情绪延伸至其他精炼燃料，对冲基金在美国的取暖油中净空头为2700万桶，而美国汽油的净空头则接近纪录高位2100万桶。

　　当OPEC在2016年宣布，联合一些非OPEC产油国共同减产时，对冲基金界对其促进石油市场再平衡的能力表示了极大的信心。

　　至2月中旬，基金经理累积了近10亿桶的创纪录净多头仓位，但好景不长，刚进入3月油价就开始暴跌。

　　今年4月，多头寸二度遭受打击，油价的大幅走低，导致许多基金管理公司在今年遭遇了巨额亏损。

　　上个月，OPEC决定保持产量不变，而不是进一步减产，引发了第三次抛售，扑灭了剩余的看涨情绪，并使空头变得更加大胆。

　　对冲基金已开始在布伦特和WTI中进行新一轮的卖空交易，这是自2015年初以来的第8次，此举加剧了油价下跌的压力。

　　监管机构和交易所的数据显示，自6月6日以来，基金经理已经为空头增加了7700万桶的WTI和5900万桶的布伦特原油。

　　对冲基金比过去三年的任何一个卖空周期更快、更激进地增加了空头头寸。

　　目前，三大布伦特原油和WTI合约的空头寸正处于2016年8月以来的最高水平，接近2016年1月创下的历史纪录。

　　但整个石油综合市场的极端悲观情绪，正加大油价逆转和未来油价上涨的风险（就像2016年1月一样）。

　　布伦特和WTI空头寸的集中，正演变成拥挤交易，如果基金经理试图锁定利润并覆盖其中一些头寸，可能会引发价格上涨。

　　基本面前景似乎很疲弱。美国页岩钻探商似乎无视油价下跌，仍在继续增加钻井平台，但仓位数据显示，空头回补的风险正在增加。
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