供需两淡 铅价或以区间盘整为主

2月份，因春节前后市场的补库预期，加之节前炼厂库存偏低，社会库存持续下降，铅价整体以高位震荡走势。 但进入3月份，铅价持续下挫，期间跌幅一度近千元，截止3月19日，SMM1#铅均价为1855元/吨，较2月底跌700元/吨。那么后期铅价又将走向何方？ 供应：

1、铅精矿：国内矿企逐步恢复，但炼厂检修较多，当前铅精矿供应略显宽松，部分地区加工费已上升至1400-1600元/吨。

2、原生铅：原生铅炼厂于3月份多数进入检修状态，加之北方重雾霾天气限产，预计影响近3万吨，但同时如新凌、志成等炼厂将于3月中下旬逐步恢复生产，但整体供应增量有限。

3、再生铅：节后大型炼厂多数恢复生产，但因利润微薄，加之对后市消费的担忧，小型炼厂复工积极性偏低，此外，如河北、山东、安徽等地环保又起，北方地区重雾霾限产不间断发生，且部分地区或延迟供暖季限产，以致炼厂出货挺价情绪不改，再生精铅成交价对SMM1#铅平水附近。 需求： 电动自行车及汽车蓄电池市场整体需求不旺，市场节后补库不如预期；另按传统惯例，3-4月铅蓄电池市场将渐入传统淡季，经销商对后市消费信心不足，采购较为谨慎，以致铅蓄电池企业开工积极性偏弱，少数企业直至3月上旬才复工。此外，北方地区限产频繁，进一步拖累铅需求恢复。

综上，因供需两淡，SMM认为后期铅价或以区间盘整为主，下方万八支撑尚存，但上方万九难以企及。但同时需警惕在供需僵持格局下，如近期再生铅主产地-安徽，面临工业园整改以及省内环保自查，炼厂生产存在变数等供需两端的消息面，对铅价的阶段性影响。
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