[机构看盘]创元期货：金属早报0122

【铜、铝】
1、信息
（1）本周央行公开市场将有 7700 亿元逆回购到期，均为 7 天期，今日逆回购规
模为 800 亿元。周五将下调存款准备金率 0.5 个百分点。
（2）中国 2018 年 GDP 增速 6.6%，实现预期发展目标，四季度 GDP 增速创近十年
新低。中国 2018 年固定资产投资增长 5.9%，基建微幅扩张，制造业投资企稳。
中国 12 月社会消费品零售总额同比 8.2%，食品分类增速最快。中国 12 月工业增
加值增速略有回升，但汽车连续第六个月负增长。中国 2018 年房地产开发投资
创三年新高，商品房销售放缓。中国 2018 年人口出生规模连续第二年萎缩，出
生率创历史最低。
（3）1 月 21 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 29.9
万吨，无锡地区 48.4 万吨，杭州地区 11.6 万吨，巩义地区 10.2 万吨，南海地
区 16.7 万吨，天津 4.9 万吨，临沂 2.4 万吨，重庆 2.1 万吨，消费地铝锭库存
合计 126.2 万吨，比上周四减少 0.2 万吨。
（4）据国家统计局，2018 年 12 月，中国原铝（电解铝）产量为 305 万吨，同比
上升 11.3%；2018 年总产量为 3,580 万吨，同比升 7.4%。
（5）IMF 将 2019 年全球增速预期下调至 3.5%，为三年来最低。
2、点评
中国四季度与全年 GDP 增速基本符合预期，基建投资、社会零售与工业增加
值增速有所反弹，有色品种涨幅有所回落，夜盘窄幅震荡整理。 创元期货早报
请务必阅读正文后的免责声明
1）沪铜：周一沪铜涨幅回落明显，国内金融数据良好并未推动价格再度上扬，
悲观预期已有修复，反弹过后市场或重归理性，短期以震荡行情对待。现货市场
由于春节假期临近逐渐走淡，盘面拉涨后更是少有买盘，现货贴水开启，未来或
有进一步下行空间。据我的有色，铜冶炼企业大多于农历 24 开始放假，铜棒企
业由于订单少放假较早，大概于农历 18 开始，今年备货行情并不明显。目前基
本面信息对铜价影响较小，建议观望或跟随情绪面指引操作。
数据来源：wind 资讯 创元期货投资咨询部
（2）沪铝：有色板块涨势收敛，沪铝冲高回落，一如此前预期，消息面无利好
提振，铝价将延续震荡偏弱趋势。相较于其他有色品种，沪铝的反弹力强度偏弱，
这与其自身过剩的局面未能扭转有关，反弹持续还需要其自身的减产和库存大幅
下降来配合。消费地到货量下滑，节前备货行情推动铝锭库存小幅下行，据 SMM
统计，周一消费地铝锭库存合计 126.2 万吨，比上周四减少 0.2 万吨。沪铝近期。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】或扫描下面二维码即可用微信接收各种行情报价啦！