纯镍库存增加 镍生铁供应无明显增量 下周10万关口或有支撑

上海地区镍库存总量（包括上期所仓单库存）较上周减少2120吨至5.76万吨，降幅3.6%。具体变动如下：华东库存较上周减1200吨至1.71万吨，本周整体成交较活跃，报关进入国内量较少。同期上海保税区（包括上海世天威、理资堂、临港、捷开依、Henry Bath）精炼镍库存较上周减少600吨至2.86万吨，环比上周降2.1%。 数据来源：SMM 升贴水方面，本周俄镍对无锡1904合约升水至2600元/吨左右，主要因国内降增值税政策影响，合约back结构价差扩大，导致俄镍升贴水扩大，且持货商4月份之前有惜售挺升水意愿。金川1904合约周均升水3100元/吨左右，金川升水逐渐下调，主要因现货市场货源逐渐宽松。下周是4.1号实行增值税前最后一周，预计俄镍和金川镍升水保持坚挺，若买方要求持货商开本月发票，升水将有扩大趋势。 本周现货成交：前半周贸易商俄镍出货情况良好，下游钢厂由于整体库存较低，适当拿货补库，且适逢价格不断走高，价格表现良好。后半周俄镍拿货情况不如前半周，首先部分持货商欲4.1日之后开始出货，而盘面价格上涨无力，转头下跌，下游普遍悲观，认为价格将进一步下跌，因此多在观望。本周金川镍整体交投清淡，后半周稍好于前半周，由于后半周升水不断下调，贸易商接货好于下游。但整周成交相对活跃。 综上：纯镍库存减少，下周镍生铁供应格局无明显增量，空头10万附近谨慎建仓，虽然中长期仍是下行观点，但市场关注镍生铁对于纯镍溢价情况。且近期不锈钢反倾销出台，中国将对出口到国内的不锈钢收取保证金，1月份进口到中国的不锈钢产量10万吨左右，短期情绪上将利好不锈钢，因此下周镍价10万关口或继续支撑。
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