恐慌情绪回落 有色金属多数上涨 黑色系V型反弹

今日因疫情蔓延全球而引发的恐慌情绪迅速触顶下降，加之韩欧地区股市反弹市场又多了份乐观交易情绪。其中沪锌依旧低位震荡，基本面中锌还是处于弱势但是本周各地复工明显继续回升，下行空间有限。

止今日、即春节假期归来后的第四周，广东公共仓电解铜库存为10.21万吨，大幅突破了2019年3月下旬记录的9.12万吨，对持货商和现货价格都形成巨大压力。据SMM最新调研，春节归来三周后，华南地区下游铜加工整体产能利用率不足五成，低于预期，甚至有较悲观的观点认为，3月份下游产能利用率也仍仅五成多点。》

广东电解铜库存破10万吨 还将刷新高？ 黑色系今低开走高，铁矿石今早间开盘跌幅较大，外矿发货上升，库存紧缺暂时缓解。SMM跟踪数据显示，2.16-2.22日共有71条船到达我国主要港口，到港货量预计为1142万吨，到港量较上期增加101万吨。期间，澳洲出港较上期增加428万吨至1445万吨，随着澳洲天气影响因素减弱，澳洲铁矿发运预期好转。巴西出港预期增加48万吨至461万吨，较去年同期发运水平仍下降约178万吨

外矿发货上升铁矿短线回调 疫情结束仍有上行动力 上期原油下跌0.47%。国际油价周二企稳，因投资者在上一日原油基准价格重挫约4%之后寻求逢低承接买入，但因担忧新冠疫情在中国以外扩散、损及主要经济体并遏制燃料需求，油价的涨势受限。CMCMarkets首席市场分析师称我们已经看到WTI原油出现了非常显著的下滑，在过去六周从60美元上方跌至50美元以下，因此我认为油价已基本反映了很多风险，而不像其他市场。原油市场亦接近重要技术支撑位，该支撑位对WTI原油而言介于49.50-50美元之间，布伦特原油则介于54.50-55美元之间。

今日资金流

资金流向方面，化工期货翻红背后少不了资金助推，流入4.3亿元位居板块首位。而贵金属午后大幅跳水，伴随15.1亿资金离场，侧面反映市场情绪微妙变化。黑色系亦失血不少，流出近10亿元。尽管铁矿重拾涨势，但仍遭逾7亿资金减持位居商品首位。

SMM分析师2月25日简评

铜：今日沪铜主力合约2004早间开于45910元/吨，开盘后便运行于45820-45920元/吨之间；随后迅速回落至日内最低点45740元/吨，短暂探低后继续反弹，午后开盘延续前期反弹趋势，并在45900元/吨附近震荡整理，进而继续上升至45950元/吨附近，但尚未突破46000关口，盘尾收于45950元/吨，涨70元/吨，涨幅0.15%。沪铜主力合约日增仓3992手，至12.2万手，主要表现为空头增仓；成交量减少1.3万手，至6.2万手。沪铜指数日增仓3466手，至36.3万手；成交量减少1万手，至14.9万手。日内沪铜主力整体呈现出探低回升趋势，但重心仍维持在46000元/吨下方，主因市场对国外疫情的忧虑持续升温，日本、韩国、意大利的疫情增幅明显，引发市场担忧疫情将向全球蔓延。原油受冲击近日表现持续走低，目前美原油指维持在52美元/桶，铜价等风险资产联动走低，难冲破46000元/吨关口。目前沪铜收阴，上方继续承压10日均线，KDJ指标继续下扩，技术面表示阻力仍较大。继续关注国内外疫情发展趋势，测试沪铜能否稳住45900元/吨附近。

镍：沪镍2004合约今日开于102040元/吨，盘初，沪镍下行至101500元/吨附近，下方10.1万元/吨一线接近平台前低位，下行信心不足，空头减仓，沪镍开始震荡上行，穿破日均线10.2万元/吨一线，上行至5日均线位10.3万元/吨关口承压，随后重心围绕102700元/吨窄幅震荡，最后收于102670元/吨，较前一交易日结算价上涨710元/吨，成交量减2.7万手至19.1万手，持仓量减9825手至104724手。沪镍今日收于小阳柱，重心持稳于10.2万元/吨一线震荡，下方10.1万元/吨关口暂有支撑，明日关注沪镍上方5日均线位压力，并关注后续沪镍多空双方仓量增减变化情况。
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