全球金属网周报及下周分析（0629-0710铜铝铅锌锡镍)

长江现货一周均价及涨跌（0615-0619铜铝铅锌锡镍）


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【一周评论观点】


铜评

■摘要：本周沪铜延续强势反弹，周内期铜涨幅达1500元。周内宏观消息上，南美疫情扩散，智利铜精矿供给预计偏紧支撑价格。而另一方面国内经济回暖，股市推动市场信心带涨铜价。结合目前情况来看，沪铜在主受市场信心推动影响延续V型反弹，值得注意的是当前价格和基本面或有不匹配现象，上期所电解铜显性库存维持上行，逐步进入淡季的情况下需求或成价格拖累点，在铜价进入高位后期，铜市价格主导因素或向基本面靠拢，从而出现减缓涨幅现象。当前沪铜仍处强势，大幅回调可能性降低，料下周沪铜调整后仍有强势可能，关注主力5.1万突破情况企稳情况，或可打开更上方空间。操作上，下游谨慎持多观望为主，刚需拿货维持生产，考虑进一步打开空间后适当分散进货价格，而货商方面，建议快进快出为主，保持资金流通性，部分库存可持仓观望。

■市场人士：下半年铜铝价格高位振荡
摘要：下半年全球精铜市场依旧维持紧平衡预期，未来两年仍小幅过剩2%。

■BMO:铜市将进一步收紧

■分析人士：废铜废铝供应短期偏紧

■摘要：本周因全球央行宽货币宽信用带来的流行性宽松和通胀抬头带动风险资产整体走高，周初A股疯狂上涨，周中过后商品有色板块加速走高。铜市场热炒南美因疫情导致当前该地区铜矿的供应中断风险上升，周内公布的相关数据显示铜市需求恢复良好，期铜涨至春节以来新高。尽管当前市场下游消费疲软，但短期市场定价仍在宏观预期，经济复苏预期提振市场情绪，全球放水导致的通胀预期继续支撑铜价高位运行。


铝评


■摘要：本周伦铝周累积涨幅超3%；沪铝主力周累积涨幅在2.3%左右；在宏观氛围向好以及低库存的支撑下，铝价走势略显偏强，鉴于下周沪铝合-约交割，合-约价差或令铝价有调整风险，下周料整体趋势先涨后跌，暂观望。长线看涨趋势不变

■铝价 看高一线
摘要：在基本面向好的提振下，铝价有望延续涨势。

■摘要：本周市场风险偏好较好，尤其是有色板块领涨商品。短期铝市供应偏紧格局未改变，当前国内社会库存持续去化逼近低位，下方支撑较强，现货交割月合约挤仓风险解除前期铝保持偏强运行。进口铝货源冲击现货市场一度致升水收窄，但可流通性货源持续偏紧致上海、无锡两地价差扩大，华东区域现货铝价强势。后续市场面临部分新投陆续投产，出口负面冲击延续。


铅评

■摘要：本周伦铅呈连续拉涨走势，周累计涨幅超2%，沪铅也维持震荡最高态势，周累计涨幅近3%，铅价保持4连涨，主流价在15200左右，周累计涨幅为475元/吨，行情持续走高，贸易商挺价出货，下游表现谨慎，寻低-价货源，下周铅价或有回落风险，建议商家谨慎持货预计下周1#铅波动区间16500-16900；安徽废电瓶7400-8300，还原铅13100-13500，预计下周铅价或呈高位回落态势。

■摘要：基本面看，目前国内供应呈增加态势，社会库存累计，下游需求相对疲弱，电动自行车、汽车需求开始恢复，目前6月国内汽车产量同比增加，需求好转，目前铅估值偏低，有色板块集体强势，同时社融数据不断走高，铅价多头趋势维持，后期易涨难跌。


锌评


■摘要：本周受全球最大锌矿山红狗矿发运推迟引发的对供应端的利好消息影响，叠加国内市场氛围回暖、国外消费渐渐恢复，伦锌、沪锌双双大幅高开上涨，伦锌涨幅6.07%，沪锌涨幅4.84%，皆领涨期货盘面。但目前锌市场消费基本面较弱，锌消费不足以支撑锌价大幅上涨，本周上海现货锌转为贴水，价格与市场消费出现不匹配现象，预计下周期锌或出现一定程度的冲高回落，沪锌或在1.7-1.75万区间震荡，伦锌或在2100美元上下徘徊。

■摘要：本周国内库存小幅下降，国内需求放缓，目前处于消费淡季，市场预期仍然乐观，后期关注下半年去库速度。目前锌估值偏低，15000-16000附近存在强支撑，目前国内需求恢复，国外需求仍然疲弱拖累锌价，后期关注国外经济恢复情况，资金面，由于全球放水，利多大宗商品，近期资金有所收紧，部分基建投资资金出现紧张，最宽松时候已过，然而较18-19年仍然宽松，中长期看，锌价易涨难跌。


锡评

■摘要：锡价升高近一年高点后，积累了一定获利盘，加之国内需求持续乏善可陈，本周沪期锡呈先涨后跌走势，波幅极为明显，预计下周锡价或重回6月震荡区间内交投，下方支撑13.65万、13.45万附近；伦锡可能会回到17000关口下方震荡偏弱运行

■摘要：宏观方面，上半年全球经济受到疫情影响，但各国央行开启宽松工具，释放货币总量，缓解资金紧张， 带来价格水平的高预期。另一方面， 制造业PM I逐步回升， 三季度经济活力向好。基本面上，锡矿进口有所下降。下游复工复产带动锡价走强，但现货升贴水走弱，货源相对宽松，下游需求平平。


镍评

■摘要：本周上半周宏观氛围浓郁，国内A股连续创得新高，工业金属期间也强势上冲，镍价虽有基本面利空，但仍旧弱势跟涨。而周五，亢奋的看涨情绪有所降温，叠加外围油价走跌，镍价回落幅度有所增加，但重心仍较上周有所上移。从阶段性的市场表现看，短期镍价仍将收到大宏观情绪的指引，但中期基本面利空预期压制镍价走高空间。思路上不建议高位盲目追涨。

■沪镍 短期谨慎看涨
摘要：3月底以来都经历了不同程度的上涨，而相较于其他金属，镍价涨幅较为有限。当前整体宏观氛围偏暖，多项经济指标超预期恢复，资本市场整体向好，在资金带动下，不排除镍价有补涨的需求。但是，基本面暂没有明显改善。

■摘要：基本面上，国内镍铁产能向印尼转移。菲律宾、新喀里多尼亚、危地马拉将起到镍矿进口替代作用，但不能完全满足需求。目前菲律宾供应从疫情中逐步恢复，但进口镍矿仍旧偏紧。国内镍铁厂库存逐步出现短缺。目前市场不锈钢消费端表现走弱。疫情影响下，新能源汽车增速持续下滑，俄镍贴水幅度较大。海外需求受到疫情影响，全球货币超发利好工业品。





■长江现货一周价格统计、平均及走势图（0706-0710铜铝铅锌锡镍）   
 
■上海期货交易所铜铝锌铅锡镍一周统计及平均（7月6日-7月10日）   

■上海期货交易所指定交割仓库库存周报

■国内现货市场7月10日价格统计（铜） 

■国内现货市场7月10日价格统计（铝）
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