[机构看盘]华泰期货：美国通胀数据超预期增长，铜价波动加剧

现货方面：据SMM讯，现货市场终于未能守住升水态势，转为贴水区间，早市隔月BACK尚在280-320元/吨区间，持货商试图维持小幅升水10-升水20元/吨报价，好铜则起始于升水50元/吨左右，但300元/吨左右的月差难以令买货者入市，持货商则在交割前换现意愿强烈，主动降至平水附近，随着月差一度扩至350-400元/吨区间，持货商为求换现主动降至贴水10-20元/吨，好铜由于进口铜流入国内市场后，市场上秘鲁大板、ENM及金川高纯货源都有流出，且换现意愿更强，与平水铜无限接近难见价差，午市盘尾时已闻贴水10元的报价。湿法铜则在NORLISK和MV等品牌报价下直降至贴水100元/吨以上，下游在贴水120元/吨以上维持刚需采购需求。

观点：昨日日盘铜价先抑后扬，11合约表现多头增仓入场。夜盘铜价震荡上行，11合约持续表现多头增仓入场。宏观方面，美联储9月FOMC会议纪要公布，根据联储官员预计，若11月会议官宣Taper，可能11月中或12月中开始行动，多人青睐更快Taper。纪要提到，所有与会者一致同意在会后公布的决议中适合这样表述：假如继续如预期普遍取得进展，调整购买资产的步伐可能很快有保障。同时有多人指出，目前有高通胀持续更久的风险。从昨日公布的数据来看，美国CPI连续16个月上涨，9月CPI同比上涨5.4%，超市场预期5.3%，连续第5个月同比增长超过5%，为2008年7月以来最高水平。9月核心CPI同比上涨4%，符合预期。随着市场对通胀担忧的加剧，根据联邦基金利率期货中隐含的利率显示，当前市场预计明年9月时美联储加息的概率已高达90%。国内方面，中国9月社融规模增量、新增人民币贷款继续保持了8月的强劲增速，M2-M1剪刀差连续五个月呈扩大趋势。

基本面看，根据海关总署公布数据，中国9月未锻轧铜及铜材进口40.6万吨，环比上升3.05%，1-9月累计402万吨，同比下降19.5%。消费端来看，近期盘面的震荡加剧令下游驻足观望，持货商则在交割前换现意愿强烈，沪铜升贴水持续下降。广东受库存持续下降的影响，目前已创年内新低，华南铜升贴水较昨日上升。库存方面，昨日LME持续去库，SHFE库存小幅累库。进口方面，内外比价下滑，市场交易情绪受到抑制。

整体看来，美国通胀数据超预期增长，铜价波动加剧。



策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3.政策风险加剧(全球金属网 OMETAL.COM)

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