全球金属网金属午报汇总11月21日(铜铝铅锌锡镍)

品种	上海物贸	废旧金属	上海期货最新价	伦敦最新价
铜	65180-65350跌1025	跌700	64880跌980	7980跌56
铝	18990-19030跌250	跌100	18895跌175	2394跌21
铅	15400-15500跌50	平	15645跌20	2134跌24
锌	0#锌24450-24550跌310 1#锌24380-24480跌310	跌270	24070跌235	2978跌44
锡	177500-179500跌6250		176900跌6030	21875跌850
镍	197600-200400跌4500	平	195000跌4010	25605平

各机构后市观点

铜

宏观预期陷入拉锯战，但主线逻辑并未变化，基本面开始出现一些转弱迹象，但低库存格局仍存，预计随着现实数据的验证，价格压力会逐步增大。（美尔雅期货）

美元指数止跌企稳，且高企的价格和反复的疫情均影响下游的实际需求，关注国内社会库存表现，建议轻仓短空。（西南期货）

整体来看，本周宏观乐观情绪有所消退，盘面仍有一定下跌风险。（华安期货）

宏观预期稳定，铜价短线存在调整需求，中期可能延续震荡或温和反弹走势。沪铜上方压力68000，下方支撑64000。（弘业期货）

宏观预期反复，现货偏紧程度减轻，铜价或延续调整。（一德期货）

铜价难以形成顺畅涨跌趋势，维持宽幅震荡思路。（中金财富期货）

近日公布地产数据打压市场信心商品普遍回落，沪铜或将考验65000一线支撑。（鲁证期货）

短期市场基本面利空逐渐加强，但宏观面预期好转，价格高位震荡为主。（山金期货）

沪铜仓单库存增加也压制铜价走势，目前呈现高位回落的态势。（国新国证期货）

目前供需双弱，价格跟随宏观和美元指数波动.短期67000元/吨上方阻力较强。震荡区间64000-68000.（华融融达期货）

铜价短期可能回落调整，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。（申银万国期货）

技术面上，沪铜指数今日震荡收阴，量增仓减，多空短线交投为主，预计短线于67500一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。（红塔期货）

技术上看，铜价短期回落，等待明朗。（国投安信期货）

从盘面来看，预计沪铜近期震荡回落为主，建议空单持有。（中国国际期货）

宏观面乐观情绪消退后，铜价将重新回归基本面，在累库的压力下，预计铜价将延续弱势运行。（新湖期货）

考虑到国内政策方面仍然积极，短期价格回落幅度或相对有限，建议先关注64000附近的支撑情况，价格可能在现货上供应增量陆续兑现后，与宏观形成合力再出现较为流畅下跌。（金瑞期货）

综上所述，6.8万元每吨基本可以被认为是一个较强的阻力位，铜价也很可能会跌回此前的震荡区间，即6.4万元每吨以下。（南华期货）

价格方面来看，铜供应端松动，挤仓预期缓解，铜价还有往下的空间，不过随着价格的回落，下游采购力度也会增加，可能再次转为去库，关注下游补库力度。（银河期货）

铝

从微观基本面的趋势看，考虑到明年1季度的过剩压力可能较大，铝价或承压，我们暂时对目前反弹高度不看高。然而风险点依然在于，如果发运持续受限，低位库存或超预期，价格反弹也会更超预期。（国泰君安期货）

国内供应产量稳定，暂无进一步收紧的迹象，同时伴有新投、复产产能的缓慢落地，此外国内疫情反复或加剧弱势的消费表现。从技术面看，万九关口的压制尚未突破，建议维持高抛低吸。（西南期货）

国内消费较好，且铝价下方有成本支撑。本周铝库存小幅下降，沪铝中期可能延续18000上方温和反弹走势。上方压力20000，下方支撑18000。（弘业期货）

整体上，供需显现偏弱，建议等待抛空机会为主。（申银万国期货）

多地区疫情仍较为严重，也难以支撑铝价持续上行，料近期铝价高位震荡或重点下调，在1.86-1.94万附近震荡为主。（美尔雅期货）

铝基本面上，库存持续去化，现货供应紧缺，升水偏高，预计现货及库存未得到改善前，价格走势偏强，考虑到下游需求较弱、信心悲观，建议观望为主。（鲁证期货）

短期铝价受成本支撑，以及流动性缓和预期提振，但实际消费依然没有亮点，建议观望为主。（山金期货）

碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，俄乌战争刺激，国内消费消费不畅，铝价震荡运行，沪铝2212：19000空持有，止损19200，目标18700。（大越期货）

沪铝在7月以来震荡区间高位面临阻力，不宜追涨，关注沽空机会。（国投安信期货）

从盘面看，沪铝上行动能减弱，预计近期以震荡回落为主，建议空单持有。（中国国际期货）

19000以上可逐步入场明年的空头头寸，等待库存的拐点信号明确后再考虑加仓。（金瑞期货）

4季度国内供需干扰持续，虽产能增速下降，产量绝对增量仍客观，但长期来说未来电解铝新增产能增速将大幅放缓，利多价格，国内库存持续去化至历年低点，现货成交好转，短期内铝价有望继续偏强运行，且终端订单不佳压制上方空间。（迈科期货）

虽然我们认为铝下游需求将经历比较漫长的低迷，长期来看缺乏向上驱动，但是短期交易的主要矛盾来到了供给端，低库存问题不容忽视，短期观点转为震荡偏强。（南华期货）

近期铝到货少引发的惜售囤货待涨的行为提振了沪铝价格，产业逻辑占据了主导地位，导致沪铝价格易涨难跌，但是后续到货或增加，疫情蔓延压力加大，预计价格进一步冲高难度加大，谨防调整的可能性。（银河期货）

铅

预计后续铅价仍然存在一定的回调压力。（国泰君安期货）

目前来看，下游消费尚可，加之资金作用，促使铅价走势偏强，但从中长期来看，原生铅和再生铅环比增加，存在累库预期，且上方万六关口存在强压制，建议择机沽空。（西南期货）

在宏观情绪有所缓和后，铅市场逐步回归基本面逻辑，目前铅市场基本面暂无明显矛盾，或维持高位震荡，但后市供应端仍有增量，而下游铅蓄消费将逐步进入淡季，策略上建议逢高试空。（东吴期货）

预计需求有望继续走低，国内库存或累积，铅短期震荡后中期有望承压下行。（弘业期货）

锌

预计在多空交织下，锌价以高位震荡为主。（国泰君安期货）

国内精炼锌产量持续受到扰动，导致库存尚未见明显累增，短期或难有大幅回落，但基本面转弱的预期仍存，料上方空间有限，建议等待沽空。（西南期货）

锌市场逐步回归基本面逻辑，11月的超预期减产使得基本面再度偏紧，社会库存转向去化，下方支撑保持强劲，而消费端渐入淡季，尽管政策底预期依然存在，但是尤其是北方寒冷天气的到来使得终端开工难有明显抬升，预计沪锌或将维持高位震荡。（东吴期货）

预计供应逐渐增加，而需求未有明显起色下，上方压力仍较大，锌价或维持宽幅震荡走势，高位谨防回落风险。（弘业期货）

国内疫情加重，防疫政策调整带来的乐观情绪开始消退，锌短期估值，有高位回调压力，空单可适当介入。（国信期货）

锡

半导体周期仍未来到明确的上行出发点，从全球工业需求来看仍处明确的下行阶段，基于需求难以实际支撑锡价，我们认为锡价反弹空间有限，乐观预期交易充分后或再度回落，陷入震荡态势，提醒各位投资者追高需谨慎。（国泰君安期货）

整体上，锡供需双弱格局，未见明显改善，沪锡超跌反弹后承压走势。（申银万国期货）

镍

短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到俄镍供应和印尼镍出口政策的不确定性因素影响，短期镍价以震荡思路对待。（华泰期货）

目前由于全球镍存量较低，市场时刻处于可以被多头逼仓的压力下，镍价波动较大。沪镍由于库存较伦镍更低，且不在审查范围，预计近期表现将较为强势。（中财期货）

近期国内疫情影响反复，前期防疫政策调整带来的乐观情绪逐渐消退，镍价当前估值偏高，建议逢高做空。（国信期货）

整体上，镍价反弹后再承压走势。

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