策略摘要
美联储大幅度的加息也导致市场对于未来需求的展望愈发担忧,目前铜价走低之际,生贴水报价也同样走弱,显示出市场畏跌情绪十分浓重,操作上对于期货盘面而言暂时建议回避,有采购需求的企业可适当备现货。
核心观点
■ 市场分析
现货情况:
昨日,据SMM讯,昨日当月的减仓量几近1.4万手,令隔月月差从上周五的250元/吨附近收窄至今日的150元/吨,半年度长单基本落下帷幕,之前的保值持货商也已大部分获利落袋为安,故持货商报价意外持坚。昨日SMM报价已完全呈现下月票价格,早市好铜报价始于升水140-150元/吨,平水铜紧随其后报价于升水120-130元/吨,但早市率先有买盘意向和询价氛围的却是湿法铜与部分差铜,报价死咬升水80元/吨左右,部分非注册铜依然能低价吸引到下游的关注,这使得平水铜被意外持稳,即使在第二时段,买盘压价下,平水铜也下调有限,个别升水100元/吨的价格呈现也是因为仓库抬头等原因。
观点:
宏观方面,昨日数据以及事件相对平淡,G7会议领导在继上周末禁止从俄罗斯进口黄金后,目前又可能提出对自俄罗斯进口的天然气增设价格上限,上述举动均说明,目前俄乌冲突离开真正的缓解仍需时日。
矿端供应方面,据Mysteel讯,上周四智利国有矿企Codelco与工人达成协议,结束此前因关停Ventanas冶炼厂而引发的全国性罢工。秘鲁安第斯山脉的社区居民同意与政府和MMG就秘鲁Las Bambas铜矿使用的高速公路问题进行谈判,“休战”将持续到本周三。海外矿端干扰并未出现进一步严峻的情况,同时国内铜精矿港口库存虽有小幅回落,但依旧维持在88.5万吨的高位,故此目前国内就矿端供应而言,或仍相对充裕。
冶炼方面,上周TC价格小幅回升0.05美元/吨至73.96美元/吨,硫酸价格同样维持高位,据Mysteel统计,冶炼企业产量数据统计22.5万吨,较上周增长0.3万吨。部分位于内蒙赤峰以及山东的炼厂复工,目前铜矿原料供应基本维持充裕,给予冶炼企业恢复产量提供支撑,不过由于目前废铜供应紧张,精废价差倒挂,致使阳极铜供应或成隐患,后市需持续关注。
进出口方面,此前因疫情未能顺利流入国内的海外铜近期持续流入国内,不过上周临近周末之时,由于国内铜价下跌幅持续扩大,现货进口盈利窗口再度关闭。
消费方面,由于上周铜价下挫幅度较大,致使下游企业畏跌情绪较重,同时目前欧美主要经济体央行收紧货币政策的态度依旧明确,这同样使未来需求展望无比悲观,故此在这样的情况下,铜价的走势或仍将维持相对偏弱格局,但后市也需密切关注下游企业的接货情况以及升贴水报价情况,也不排除在价格大幅下挫之后,下游需求在恐慌情绪过后逐渐开始恢复。
库存方面,昨日LME库存上涨1.18万吨至12.49万吨。SHFE库存则是持平于1.51万吨。
国际铜方面,昨日国际铜比LME为6.76,较前一交易日上涨0.10%。
总体来看,美联储鹰派态度依然坚决,市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧,有色板块也受到拖累而呈现走低,目前需求展望难言乐观,故此操作上暂时以观望态度为主。
■ 策略
铜:中性
套利:暂缓
期权:暂缓
■ 风险
美元以及美债收益率持续走高
需求乐观预期无法兑现(全球金属网 OMETAL.COM)
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