[机构看盘]锦泰期货：沪铜震荡反弹 关注35000支撑

　沪铜

　　基本面分析：基本面上，2015年铜的基本面很差，展望2016年，铜的基本面依旧疲弱，相比2015年，消费情况可能会稍微好转；但供给端更加宽松。具体来看，2015年的消费降幅很大，尤其是中国股灾后的下半年，用铜行业几乎全面下跌。而2016年消费预计难有起色，但降幅不会有2015年之大，因为有配电网投资托底。但供应端，2016年预计比2015年更为宽松，因大量低成本产能集中在2016年释放，即使除去高成本产能的退出，估计供应依然过剩。在铜价持续下跌的情况下，2015年嘉能可爆发了债务危机，来宝集团的信用被下调至垃圾级，智利国有铜业也不断裁员削减支出，中国铜冶炼厂抱团取暖，可见铜价已经低至开始侵蚀生产商的利润了。如果按照大宗商品价格传导路径：需求减少>产能过剩>价格下跌>企业债务危机出清库存>价格更猛烈下跌>供需平衡，那么可以说2015年是价格下跌的末尾阶段，而2016年将可能进入债务危机爆发和出清库存阶段。需要注意的是随着铜的金融属性的褪去，大量隐性库存的流出，库存出清所需时间可能较长。

　　操作建议：沪铜1603震荡反弹，35000点上方坚持以回调做多为主。短期可拿35000点作多空参照，有效站稳35000点的情况下空单应全部离场并且逢低多单可适当参与反之空单可继续参与。参照区间：35000-35500。

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