2016年有色市场报复性反弹 2017年或平稳度过

　2016年整个有色行业的价格指数整体呈大幅上涨走势，12月有小幅回落，截止12月31日，有色指数819点，较年初的637点涨135点，涨幅为28.57%(其中，最高点为11月28日的的895点，创五年新高；最低点为1月13日的626点)。生意社有色行业分析师刘美丽指出，今年有色金属是非常强势的一年，可以用疯牛来形容，在2015年11月24日创下五年新低后，历时一年的反弹，于今年11月28日创下五年新高，完成了一次完美的大反转行情。对整个有色行业而言，2016年有色行业有三个共性：超低反弹、供应收紧以及联动效应。

　　纵观2016年全年，有色只收了三根阴线，分别在5、8、12三个月中，其他9个月全部收阳。有色版块中，除了稀土表现欠佳外，其他版块全线上涨。其中，基本金属版块全线上涨，锡、锌、铅走势最好，锡(57.25%)、锌(56.46%)、铅(34.55%)涨幅排名前三。而铝(17.69%)、铜(22.67%)、镍(23.5%)涨幅稍弱。具体来看，2016月有色市场主要有以下几个看点：

　　1、供应持续短缺铅锌涨不停。今年以来，铅锌是有色中涨势最好品种之一，也是基本面比较好的品种，在11月达到最高点的时候，涨幅分别达44.86%和69.65%，创下五年新高。铅锌大幅上涨的主要原因是在供给端，铅和锌通常在同一资源点开采，因大型矿山关停导致供应短缺，今年国外完全停产的锌精矿约88万吨-89万吨，减产约在45万吨以上；铅精矿产能也缩减了15.9万吨，在环保压力下，国内铅精矿供应缺口约为7万吨。铅锌因为供应持续短缺，成为今年上涨最多的有色品种之一。

　　2、厚积薄发镍价上涨至一年新高。今年镍价在上半年一直表现平平，直到7月份，菲律宾新总统上台后放出严查矿山的消息，要关闭任何不符合环境保护法要求的采矿作业，引发大家对后续镍矿供给减少的担忧，镍价厚积薄发，大幅拉涨。另外，到了10月份，菲律宾雨季效应正式落地，预计会持续到2017年四月份，菲律宾镍矿主产区苏里高地区有数条镍矿船装货受阻，而这造成国内部分预定的期货很可能本年度内无法按期到达国内，且三苗里士及巴拉望还在被暂停开采的状态，镍矿发运数量在11月份可能出现断崖式的下降。菲律宾环保严查遇上雨季，在供给端大幅减少的情况下，镍价全年上涨23.5%，最高点较年初上涨近36.06%，创下一年新高。

　　3、原料上涨和物流紧张铝价创四年新高。今年铝相较其他金属，涨幅虽较弱，但是对于他本身却是比较好的走势，于今年11月14日夺得全年最高价15547.5元/吨，较年初上涨19.02%，破万五大关，创下近四年新高。其上涨的主要原因是：一、原料成本的上涨。铝的主要原料氧化铝，8月开始一路上行，整体反弹幅度在年内达到40%以上，国产现货加权价格也由8月初的1800元/吨附近反弹超过2500元/吨，而与9月初不到1900元每吨的价格相比上涨幅度也在35%左右。另外一个主要成本就是电力，约占成本的40%，发电需要动力煤，而动力煤受到供给侧改革及运输等诸多因素影响，价格由低位300元/吨以上反弹至640元/吨。二、汽运价格上涨，供应受阻。因为主要的铝锭产区转移至新疆地区，东部地区主要生产铝水，而消费地仍在传统的华东和华南地区，由于汽运价格上涨，铁路运输需求增加导致铁路运力紧张，高达16万-18万吨的铝锭积压在产地。供应短缺以及成本上涨推动铝价大幅上涨。但是上涨的同时，铝企的产能也在扩张，据不完全统计，今年四季度仍有超过220万吨/年的新建及重启产能释放，2017年一季度将有超过50万吨/年的新增产能陆续投放，铝价有一定承压。

　　4、受资金推动年末铜价上扬。在其他金属涨得如火如涂的时候，铜价在今年前十个月一直偃旗息鼓，价格才小幅上涨7%，价格严重低估，终于在11月份，受资金推动单月大幅拉涨近20%，夺得几乎全年的涨幅。铜价今年的上涨，主要是受美国特朗普当选总统以及人民币自国庆节后不断贬值创出新低的刺激，资金大量涌入今年严重滞涨的铜，借机大幅推动铜价。但实际在基本面上，铜一直表现不如人意。在供应端，虽然铜行业内的减产仍在推进，铜陵有色(行情000630,买入)铜产量较去年减少10万吨，今年总产量约120万吨。但今年全球铜精矿产量增速仍将近5%。在需求端，电力行业铜消费得益于电网投资的高速增长及光伏“6.30”政策而意外强劲，今年全年铜消费增长(爱基,净值,资讯)也才2.8%。在库存方面，今年LME铜库存也一直是在15万到40万之间，与去年相差不大，库存高企。

　　5、产能过剩稀土表现黯淡。2016年稀土行业表现不佳，据生意社数据显示，镨钕镝类稀土中氧化镝年跌幅为11.44%，金属镝年跌幅为9.59%，镨钕氧化物年跌幅为0.38%，氧化钕及镨钕合金小幅震荡波动年涨幅分别为1.17%，1.04%，氧化镨小幅上扬5.35%，金属钕涨幅为7.14%。在金属基本面暴涨的大环境下，稀土显得黯淡。一方面是因为产能过剩、供大于求。伴随国外产能的释放，美日等市场对中国稀土原料依赖度在不断减弱，加上新材料发展对稀土也有替代作用，稀土产业产能已严重过剩。国际大买家逢低采购，战略储备。另一方面是因为国内过度开采、无序竞争、廉价出口、走私横行，虽然5月1日实行资源税由从量计征变为从价计征，加之国家有关部门不断深入打击稀土违法违规行为，但是行业乱象仍客观存在。除企业限产、商业收储和国家收储外，还在生产配额上进行调控，目前，我国已经在稀土的上中游环节取得比较优势，后期应着力于附加值较高的功能材料和器件制备方面

　　生意社有色分社分析师刘美丽认为，2016年有色大幅上涨，首先是在宏观面上持续向好，美国总统大选以及人民币贬值支撑有色市场。11月9日美国大选尘埃落定，特朗普获胜，对美国金融市场造成冲击，美元下跌至年内新低，美元破除其强势而大跌逼近97关口；国庆节后人民币进入贬值通道，通胀已经逐步形成，商品上涨是规律，有色也随着上涨。其次是供给端的收缩，随着2015年四季度至2016年一季度金属价格的阶段性底部，位于成本分位线上端的产能相继关停、减产，使得行业逐渐步入自然式去产能，叠加政策性去产能，给端产能过剩的情况逐步出清，支撑有色的价格上涨。最后是一定程度的需求改善，房地产去库存政策的出台带来房地产销售状况的好转，基建投资加速带来制造业投资回暖、汽车等工业产品产销状况改善。如，2016年下半年电线电缆行业超出预期，主要电缆厂日均用铜量基本在500吨以上，高峰期用铜量高达700吨-800吨以上，主要得益于房地产市场的大幅上涨，常用的配网、居民住宅楼、基础设施工程、国网投资的用铜量都是市场的主力军。整体而言，2010年-2011年是上一轮周期金属价格的顶点，随着中国经济增速的下滑，有色商品的需求不断下台阶，开启了长达5-6年的熊市，各个品种纷纷跌破成本线。随着金属价格的不断下跌，供给端的自然收缩相应出现，供给侧改某，去产能，减产，环保等因素叠加，2016年有色行业性拐点出现，2016年有色出现了“疯牛”行情。

　　有色分社分析师刘美丽指出，2016年有色金属拔地而起是经历五年熊市之后对市场悲观预期的一种报复性反弹，今年有色价格的决定因素主要是供给端的收缩，但是仅有供给端的收缩，对于金属价格的上涨的支撑是不够的，唯有需求端的拉动，才是金属价格持续上涨的动力。2017年房地产回调与基建托底，实现经济在“L”底部的和缓增长，中国经济对商品需求不会呈现超预期，需求端平稳或小幅波动，需求进一步改善的预期恐将落空，这也就意味着，2017年有色金属延续2016年的涨势的希望变得渺茫，而且明年美联储预期有两到三次的加息，对有色市场形成压力，在新的一年有色市场或会有新一轮的探底，但是低点会高于2016年，但是在供给端有色市场变大不大，对有色市场有所支撑。生意社有色分社刘美丽认为，在新的一年，在供给端收缩的支撑下，需求端较平稳，美联储加息预期强烈，预计2017年的有色市场表现或逊于2016年，但也不会大幅下跌，总体来说高位震荡为主，有色指数最高点将出现在10月份的需求旺季，大概在900点左右，最低点预计在6、7月份700点左右。(全球金属网 OMETAL.COM) (您想天天免费看到如此海量的金属资讯吗？1、点击此处将全球金属网设为您的上网首页 2、点击此处将全球金属网添加到您的收藏夹内。)