[机构看盘]上海中期：金属尾盘研发视点0113

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

近期政治成为影响金价的主要因素，短期内特朗普及其团队的政治言论及动向将会主导金价的走势；如果特朗普继续鼓吹增加关税和基础设施开支，黄金将有机会上涨更多。但特朗普政策仍有很多的不确定性，美元的进一步上涨也因此受到市场的质疑，在经济基本面没有得到实质的改善之前，美元上涨阻力较大。这对黄金无疑是有利的。特朗普对未来的政策越语焉不详，黄金上涨的空间越大。但目前黄金遭遇1200美元/盎司的强阻力位，要突破该位置比较不容易。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂且观望

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价格47550元/吨-47750元/吨，升水铜成交价格47600元/吨47800元/吨。日内市场供应压力较大，品牌多样，由于即将面临春节假期，大半企业今日已出现下月票据货源，与当月票货源价差维持在50元/吨左右，下游本周或将是最后接货窗口期，周内接货量将逐渐下降。今日接货者多为有资金的贸易投机商为长单换货而收货，市场多预计下周开始市场将提前进入半休假状态，且在明日换月后现铜将继续维持大贴水报价。期货方面，沪期铜维持高位震荡，交投表现清淡，操作上建议暂且观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

上海成交集中13160-13180元/吨，对当月贴水70-40元/吨，无锡成交集中13160-13180元/吨，杭州成交集中13120-13150元/吨。持货商交易前期稳定出货，交易后期铝价大幅下调，但隔月当月价差扩至80元/吨附近，持货商等待换月，挺价惜售，期铝远月与现货价差扩大，中间商可进行抛期买现操作，接货积极，远月较近月表现较强抗跌性，下游选择换月前采购，接货积极性提高，整体成交尚可。期货方面，沪期铝维持高位震荡，多空分歧较大，但基于下游接货不积极，料继续上行空间有限，操作上建议偏空思路操作。

锌(ZN)

暂且观望

今日上海市场0#锌主流成交价22740-22920元/吨，对沪锌主力1703合约贴水120-50元/吨。现货市场，锌价走高，炼厂出货量增加，贸易商积极出货，但下游拿货意愿仍不强，市场上多闻报价，少有成交，整体成交较上周五无好转。期货方面，沪期锌维持高位震荡，介于下游接货积极性不高，料锌价继续上行压力较大，操作上建议暂且观望。

镍(NI)

暂且观望

今日金川镍较无锡主力1702合约升水400-500元/吨，俄镍贴水400-300元/吨，金川公司仍随行就市，出厂价上调1000元至86000元/吨，随着金川公司持续出货，升水逐渐回调，两品牌价差逐渐缩窄，贸易商出货积极性一般，低价成交一般，高升水成交受冷落，主流成交区间85100-86100元/吨。期货方面，沪期镍维持相对低位震荡，印尼解禁暂未对镍价产生任何影响，操作上建议暂且观望。