金融市场偏空动荡，铜价疲弱下行

一周行情描述：
   本周LME3月期铜先抑后扬，周一开盘于5725.5美元，开盘后从最高点5739.5美元处跳水下挫，周二早盘反弹回暖，晚间再度跳水，直探周内最低点5530美元，随后迅速反弹，并保持震荡上涨趋
势，周五国内交易时间段收盘于5672美元，下跌22美元，跌幅0.39%，持仓减少8151手至33.7万手。本周沪铜主力1706合约震荡下跌，开盘于46150元，开盘后脉冲式上涨直冲最高点47940元，随后反转
下跌，保持震荡下跌之势，周四午夜下探周内最低点44800元，随后小幅反弹，弱势回暖，最终收盘于46030元，下跌80元，跌幅0.17%，持仓量增加9146手至24.8万手。
   
   一周现货概述：
   上海有色金属交易中心（SME）info.smechina.com.cn，本周主要成交区间45400-46350元/吨左右，升贴水主要在c110-b160元/吨，现货价格下跌，升贴水上扬。本周市场交投清淡。市场供应收
紧，但精炼铜产量及现货库存较高，供应商挺价惜售且看涨升水，而下游厂家因为没有足够货源而无奈观望。今日上海有色金交易中心（SME），现货铜上午主要成交45710-45850元/吨，较上一工作
日上涨320元，升贴水报在b10-b150元/吨，较上一工作日下跌20元/吨，铜现货价格指数报在45829，较上一交易日上涨324.6。今日市场交投清淡，上海地区的货源依旧略偏紧。随着贸易商出货量的增
加，现货升贴水大幅回落，下午时间段较上午的交易时间段的价格几乎腰斩。价格的剧烈波动导致下游采购意愿下滑。下午升贴水较上午腰斩下跌，好铜b60-b80元/吨，平水铜b30-b50元/吨，湿法铜
c20-c10元/吨。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大部分贸易商持上涨观点，少部分持下跌观点。
   
   【SME观点】
   本周金融市场哀声一片，股债双杀，商品价格遭遇连续的打压下跌。随着消费旺季逐渐进入尾声，原本对于二季度消费旺季的预期并未完全实现，导致空头抛压铜价。此外，本周地缘政治风险加
剧，主要是在朝鲜方面，另外法国的提前大选也为政治环境增加了动荡情绪。虽然3月中国的宏观经济数据超预期向好，但仍然不敌国内货币流动性收紧的压力，市场对于金融市场的紧缩较为担忧。此
外随着萝卜章事件的爆出，中金融业的混乱及高杠杆问题浮出水面，加大了央行收紧货币、去金融杠杆的决心，因此我们认为近期国内金融环境处于一个偏紧的状态。本周的价格下跌，黑色系表
得更为强烈，铜价被波及下跌，但相抗跌。现货方面，交割过后，市场面临货源大幅收紧的局面，再加上升水的大大跌，下游的不安情加重，以观望为主。技术面，日线级别，MA均线空头排
列，K线沿5日均线下滑，BOLL轨道拓宽下滑，但从MACD来看，趋势线达到超卖区域，或有反弹可能，我们认为短期价格或震荡偏强，但由于缺乏利多因素的支，上涨动能缺乏，上涨空间并不乐观。
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