逾20家有色企业披露今年套期保值计划

期货日报4月27日报道：记者近日粗略统计，2016年12月至2017年4月26日，包括常铝股份、楚江新材、锌业股份、恒邦股份、中色股份、云铝股份、明泰铝业等在内的20多家有色金属上市公司披露了2017年商品期货套期保值交易计划，参与套保的品种涉及上期所上市交易的黄金、铝、铜、锌、锡、镍等。

　　有行业人士表示，有色金属企业通过期货市场套期保值，有助于实现公司稳健经营，但同时也要做好相关风险控制。

　　记者归纳发现，这些有色金属上市公司参与商品期货套期保值业务的主要原因是，公司生产所需的主要原料与相关期货品种具有高度相关性，受市场波动影响较大，原材料价格的大幅波动会给公司盈利能力带来较大压力。这些上市公司普遍认为，期货交易价格具有预期性、连续性、公开性、权威性等特点，能充分反映公允价值。公司从事期货套期保值交易，能最大可能地规避生产经营中产品库存、在途原料因现货市场价格大幅波动给公司带来的风险，保证产品成本的相对稳定，对公司正常生产经营起到有利影响。

　　山东南山铝业主要产品涵盖建筑型材、工业型材、高精度铝板带箔等领域。该公司在公告中称，公司生产经营涉及的原材料采购、产品销售等环节与铝价息息相关，虽然产品定价为“铝价+加工费”，但公司铝材、铝板带及中厚板产品生产至销售具有一定周期，铝价的波动对半成品、库存金属具有较大影响。为此，公司决定开展期货套期保值业务，以有效规避市场价格波动风险，2017年度全部建仓保证金需求约2.7亿元。

　　山东恒邦冶炼披露，2017年开展黄金、白银、铜产品及铅产品期货套期保值业务使用的公司自有资金投资不超过6亿元。

　　“目前在国内实体产业中，有色金属企业利用期货市场管理风险的意识最强，参与期货套保的企业数量在不断增多。”东吴期货研究所所长姜兴春对期货日报记者说，首先，国内外有色金属价格保持高度联动，很多企业经历了有色金属价格大幅波动行情后风险管理意识明显增强。其次，有色金属行业竞争激烈，行业利润趋薄，上游冶炼及下游加工企业大都希望能通过运用期货工具锁定利润。有色金属行业企业利用期货工具，不仅能有效管理价格波动风险，而且还衍生出“期货+点价”等贸易新方式，提升了整个行业的风险管理水平。

　　铜陵有色金属集团商务部高级经济师徐长宁说，去年大宗商品价格自低位开始回升，但今年全球经济复苏形势还不是很明朗，市场对商品价格上涨的持续性不太乐观，“在此背景下，实体企业开展套期保值业务有助于稳定生产经营”。

　　值得注意的是，有色金属企业在期货套期保值过程中会面临一些不确定性，如市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险等。对此，姜兴春认为，企业应根据自身实际需求合理套保，杜绝过量套保，要做好现金流管理，在基差合适时入场。
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