镍市逻辑:
现货市场:
上海现货市场电解镍报86100-86850元/吨,其中上海市场金川镍报在86775,俄镍报在86175附近。
中期逻辑:上周,精炼镍现货进口维持亏损格局,但是部分交易日期货盘面进口盈利较好,因此刺激一定的进口。不过,镍价中期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄,不过,期货盘面进口部分时段较好,或刺激进口,上周镍现货CIF升水溢价快速抬升,显示实际进口已经形成。镍库存小幅回升,此前镍价上涨刺激库存回流;因此,料由于进口和社会库存的回流,镍现货供应环比有一定增加。但是镍仓单依然继续整体下降,另外,我们认为进口潜力有限,镍价回调压力并不是特别大。15日LME库存大幅增加,显示出社会库存回流的能力依然存在,短期影响市场情绪。
走势分析:
日内走势:8月17日以及夜盘,上期所镍价整体震荡。
17日,进口镍对电子盘维持小幅贴水,贴水继续收窄,已经基本接近平水,而进口镍对金川镍昨日表现较强,贴水幅度大幅度收窄至600元/吨。
镍现货进口17日维持亏损,国内镍仓单库存延续下降,目前已经下降至5.8万吨以下,LME库存在此前连续两日增加之后,恢复下降,不过降幅相对要小一些。
消息面上,据SMM报道,部分电镀镍厂家受到环保和高温的影响,有所减产,另外,部分EF镍铁工厂也受到环保的限制。
从整个产业链来看,容易受到环保影响的主要是镍铁和电镀企业,另外,从镍铁冶炼情况来看,EF工厂受到影响暂时不是很严重,停产时间比较短,或主要是增添配套环保设备。电镀企业虽然容易受到影响,但是电镀镍占比镍消费量不高,即便受到影响,最终传递至镍消费端的力量有限。
整体上,环保对镍的影响主要体现在镍铁端,不过,目前尚无大规模影响现象。
下游不锈钢市场方面,17日受到镍价上涨催动,不锈钢价格大幅上调,现货市场情绪依然比较好;不过,从库存方面来看,无锡不锈钢库存已经开始出现增量
综合情况来看,中期镍价逻辑没有改变,不过情绪过后,需要理性;就推动力量来看,当前库存虽然不断下降,但总量依然比较高,而环保驱动动力不完全确定(如果是增添环保设备式的影响,力量并不够强大),下游不锈钢库存小幅累积,难以形成驱动力量,因此预计短期镍价或震荡蓄势为主。
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