[机构看盘]创元期货：金属早报1116

【铜、铝】
1、信息
（1）11 月 15 日，SMM 统计国内电解铝消费地库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 34.1 万吨，无
锡地区 62.8 万吨，杭州地区 9.9 万吨，巩义地区 7.6 万吨，南海地区 20.9 万吨，天津 5.1
万吨，临沂 2.5 万吨，重庆 2.4 万吨，消费地铝锭库存合计 145.3 万吨，周比减少 3.2 万吨，
周度降幅环比上期数据收窄 0.8 万吨。
（2）华南电铜库存有所下降。截至 11 月 15 日，华南库存报 3.45 万吨，较 11 月 1 日的 4.38
万吨下降 9000 余吨。主要由于前期库存高企令冶炼厂减少华南供货，进口窗口的关闭也减少
一定的供应量，升水止跌企稳。
（3）智利矿商安托法加斯塔首席执行官 Ivan Arriagada 称，董事会已经批准了价值 13 亿美
元的 Los Pelambres 铜矿扩建项目。该矿精炼铜年产量将增加 6 万吨，这是该矿十年来产量首
次增长。
（4）巴西一个国会委员会聚集在一起调查海德鲁 Alunorte 氧化铝精炼厂泄露事件，指责公司
和监管机构，并要求继续进行民事和刑事调查。在发给路透社的一份声明中，Alunorte 的代
表拒绝了该委员会的几项断言，并表示“没有铝土废料泄漏或溢出的情况”。
（5）发改委：积极支持优质民营企业发债融资；“十三五”后三年基建任务仍然艰巨；未研
究或建议汽车购置税减半。
（6）城市新建住宅价格涨跌不一，北京上海止跌，热点城市二手房进一步降温，山东、新疆
多城涨幅居前。
（7）据 SMM 最新了解，江西铜业和 Antofagasta 达成了 2019 年的铜精矿长单谈判，签订 TC/RC
为 80.8 美元/吨，8.08 美分/磅，TC 较 2018 年 82.25 下降 1.45 美元/吨，该价格符合市场预
期。市场普遍预计 2019 年铜市供应增速将下滑，而铜冶炼厂投放产能将加大。
2、点评
外媒消息，三个美国政府消息人士周三表示，中国已经对美国政府提出的广泛的贸易改革
发表了书面回应,此举可能引发双方就贸易战进行谈判，并最终对这场全球两个最大的经济体
之间的贸易争端画上句号。受此影响，基本金属全线回暖。 创元期货早报
请务必阅读正文后的免责声明
1）沪铜：中美贸易谈判预期好转，铜价回暖，但美元强势，铜价重回 5 万仍有难度。消息方
面，江西铜业和 Antofagasta 达成了 2019 年的铜精矿长单谈判，签订 TC/RC 为 80.8 美元/吨，
8.08 美分/磅，TC 较 2018 年 82.25 下降 1.45 美元/吨，显示市场对铜精矿供应紧张已经有了
反应。1811 合约开始交割，铜现货升水，但换月后恐难维持，期货市场仍是正向结构为主。
铜价明年铜供应大概率紧张，长线看铜价将反弹。短期内铜价受利好消息提振，中期看仍是宽
幅震荡走势，明年预期铜精矿面临紧缺，国内经济回落压力大，基建的拖底效应仅会在经济下
行有较大压力时体现，基本面利好有限，铜价维持震荡运行，49000 附近多空或展开争夺，操
作上建议高抛低吸。
数据来源：wind 资讯 创元期货投资咨询部
（2）沪铝：沪铝低位企稳，13600 支撑较强，技术性反弹可能来临，但占铝终端消费近半的
房地产和汽车均显弱势，铝价难改低位运行走势。10 月房地产投资增速回落，汽车消费仍不
见起色。迫于价格压力，国内电解铝企业已经开始减产，终端行业房地产和汽车板块的展望均
为负，出口回落，2018 年 1-10 月，中国累计出口未锻轧铝及铝材 474 万吨，同比增加 18.2%。
目前看来，下游偏弱始终是打压价格的重要因素，库存仍在高位，后期去库速度大概率放缓，
近期成本端铝土矿价格小幅回落，支撑逻辑有所松动。综合来看，限产政策不支持大幅反弹，
供需均弱，铝价将延续低位震荡走势，震荡区间 13600-14000，短线不建议操作。
数据来源：wind 资讯 创元期货投资咨询部 创元期货早报
请务必阅读正文后的免责声明
【黄金】
1、信息
（1）周四英镑大幅收跌 1.7%，盘中一度跌 2%，创 2016 年 10 月以来最大跌幅，因包括英
国脱欧事务大臣多米尼克·拉布在内的多名高官宣布辞职。英国首相特雷莎·梅：我们将在
议会对脱欧协议进行投票；脱欧协议履行了我的承诺，我将继续担任首相；议会议员们将需
要研究最新脱欧协议（草案）。我们将会在明年 3 月 29 日离开欧盟；将为脱欧协议抗争到
底。在政府高位任职肩负着沉重的责任；我希望履行公投结果；薪资处于一个可以反映通胀
和生产力的区间内；如果我们不推进脱欧协议，就不知道接下来会发生什么；相信我自己所
设定的脱欧方式是正确的。
（2）美联储主席鲍威尔：现在是评估美联储政策路径的好时机；美国就业市场接近充分就
业的程度，美国通胀接近 2%；美联储将在国会制定就业最大化和物价稳定这两方面授权上评
估策略、工具、以及实践活动；美联储将于 2019 年 6 月 4-5 日于芝加哥开会，作为未来评估
的一部分；从 2019 年年中开始，美联储决策者们将讨论如何最佳地实现美联储的法定职责；
到了评估的尾声阶段，决策者们将对评估期间的信息等做出评估，并报告其评估结果。美国
截至 11 月 10 日当周初请失业金人数 21.6 万人，预期 21.3 万人，前值 21.4 万人；当周续请
失业救济人数 167.6 万人，预期 162.5 万人，前值 162.3 万人修正为 163 万人。
2、点评
维持前判断，四季度黄金总的来说大概率是反复震荡磨底走势。
(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】或扫描下面二维码即可用微信接收各种行情报价啦！