[机构看盘]美尔雅期货：沪镍未来上行依然可期

英国基础矿物情报机构（BMI）最新报告称，经历2017年产量下降后，由于主要生产国产量回升，预计2018年全球镍矿产量将恢复增长。报告预测，从2018年～2027年，世界镍产量平均增速为3.5%，略低于2008年～2017年均增速。进口关税的增加使得进口明显减少，海关数据显示2018年1月中国进口精炼镍及合金2.67万吨，环比减少35%，其中自俄罗斯进口1.04万吨，占进口总量的39%，环比减少51%。需求方面长远看是对于三元电池的需求预期，新能源汽车采用的三元材料电池中，技术进步和成本压力下高镍去钴化也是行业共识。CRU预计，电池领域对镍的需求在2017年后的5年时间里，年需求增长率将达到或超过14%。市场对于镍新兴需求点的强劲预期，或许也可以解释镍价在目前需求偏弱的现状下依旧维持强势的现象。

　　现阶段镍基本面矛盾的点在于印尼镍矿出口的增加和下游不锈钢需求偏弱。菲律宾雨季期间印尼镍矿出口审批未有减缓过，而随着菲律宾雨季的结束，镍矿供应更不会紧缺。而镍铁方面，因为钢厂冶炼利润较好，料后期供应充足，对镍价构成了一定压制。并且镍最大的下游不锈钢也不容乐观，春节期间消费几乎停滞的情况下，库存累积较为明显，钢厂纷纷检修减产，关注3月下旬这一情况能否有所好转。

　　中长期镍市供需并未发生明显变动。短期需求启动缓慢但由于进口限制，国内镍库存依然处于下降状态。因此，镍作为基本金属中的强势品种，未来上行依旧可期，整体仍以低位回调做多为主。
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