4月份CPI同比涨幅重回“1时代”

期货日报5月11日报道：国家统计局5月10日公布的数据显示，4月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比上涨1.8%，CPI同比涨幅重回“1时代”。

   国家统计局城市司高级统计师绳国庆介绍，从环比看，CPI略有下降，降幅比上月收窄0.9个百分点。其中，食品价格下降1.9%，影响CPI下降约0.38个百分点，是CPI下降的主要因素。生鲜食品价格继续下降，鲜菜和鲜果价格分别下降5.5%和1.2%；猪肉、鸡蛋和水产品价格分别下降6.6%、3.4%和1.2%。

   从同比看，CPI涨幅比上月回落0.3个百分点。鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别上涨17.7%、8.2%和4.2%，合计影响CPI上涨约0.33个百分点；禽肉、水产品和牛羊肉价格上涨影响CPI上涨约0.18个百分点；猪肉价格下降16.1%，影响CPI下降约0.43个百分点。

   由此可以看出，猪肉价格回落是4月CPI环比下降、同比涨幅回落的主要因素之一。

   从农业农村部监测的猪肉价格看，当前的猪肉均价已是近3年来的最低水平。据介绍，2017年以来，我国生猪养殖业逐渐向规模化、集约化发展，养殖效率的提高使得大企业成本降低，削弱了猪价上行动能。因此，在生猪存栏延续减少的同时，猪肉价格同比持续下降，养殖户对未来价格上涨缺乏信心，补库意愿也相对减弱。今年以来，尽管生猪存栏同比降幅明显收窄，但仍处于负增长。华泰证券宏观研究团队认为，未来环保限产、猪粮比跌破盈亏平衡线等可能会对猪价产生正面引导作用。

   “从大宗商品市场的表现看，前期农产品特别是油脂油料受中美贸易摩擦影响，价格一度冲高，之后随着市场担忧情绪的缓和，价格逐渐回稳。总体来看，农产品供需面未出现显著改善，库存和需求共同压制了价格，这与CPI表现是一致的。”方正中期期货研究院宏观分析师相阳对期货日报记者说。

   当日公布的数据还显示，4月份，全国工业生产者出厂价格指数（PMI）同比上涨3.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；环比下降0.2%，降幅与上月相同。从同比看，生产资料价格同比上涨4.5%，影响PPI上涨约3.38个百分点。从环比看，工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比下降0.2%，影响PPI下降约0.14个百分点。

   从分项数据来看，4月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业以及有色金属冶炼和压延加工业产品价格环比分别下降0.9%、2.9%、1.8%和0.2%。受油价上涨的影响，石油和天然气开采业环比由降转升，上涨3.2%。

   “PPI同比涨幅扩大、环比降幅企稳，说明今年以来压制工业品价格上涨的供给端压力有所减轻。其中，前期供应压力相对较小的有色金属行业产品价格恢复较为明显，黑色金属、煤炭产业上中游产出扩张较快，目前价格下行压力依旧较大。”一德期货宏观战略研究中心总监寇宁预计，二季度国内工业品价格整体仍将延续调整态势，不过随着价格的回落，企业利润会有所下降，商品产出增长压力将得以释放，工业品可能会在下半年出现明显回升。

   相阳认为，一季度过后国内工业端有所恢复，需求略有改善，但还不是太明显。传统意义上说，上半年是投资高峰期，基于前期基建投资增速放缓的考虑，后期基建投资的增长空间较大。相关数据也显示，国内发电耗煤有所回升，挖掘机、起重机等基建设备销量再度大幅增长，这反映出实际工业需求要好于预期，工业品价格正处于修复行情中。
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