[机构看盘]信达期货：美朝会晤取消，有色金属普涨

近期基本面的主要矛盾为环保因素下钢厂检修带来的不锈钢涨价。上周中美
贸易磋商达成共识，贸易战暂时停止，该因素对商品的宏观属性扰动结束。
基本面方面，在下游环保发酵和钢厂检修等综合因素下，不锈钢开启去库进
程，不锈钢价格上涨带动镍价强势反弹。与去年去库伴随价格下跌有所不
同，今年不锈钢价格早于库存出现上涨，由此会造成不锈钢库存加速下滑。
当前镍基本面较为强势，LME镍豆库存和上期所库存下降利好镍价，不锈钢价
格这两天出现回落，后期仍需关注不锈钢去库进程。技术上，沪镍1807维持
高位震荡，长线做多不变，静待价格回调做多机会。


当前矛盾主要为锌矿增速提前和环保因素下需求转弱，LME3-4月集中交仓近
15万吨，LME贸易商库存游戏反映出锌锭的隐性库存风险，锌锭隐性库存风险
或已扭转供需格局。基本面方面，近期环保因素继续发酵，而国内消费趋于
平淡。尽管进口盈利窗口并不稳定，但进口窗口趋于打开，贸易商报关的动
力较强，现货升水承压。短期国内显性库存降至前期低点，库存的持续下降
对现货产生一定支撑，短期锌价或面临反弹。基于长周期的考虑，维持前期
观点不变，锌的投资策略仍以反弹沽空为主。技术上，沪锌1807面临反弹，
建议观望。

供应方面，市场处于原生铅的集中检修恢复期，再生铅受环保部固体废物专
项督察行动影响，安徽地区华铂减产六成，供应恢复不及预期。但本周因贵
州地区复工将补充部分再生铅产量，江西地区炼厂陆续复工，预计供应比上
周有所上升。由于上周上期所库存再度大幅下降5000吨引起市场恐慌，不排
除软逼仓的可能。需求方面，5月蓄电池需求处于季节性淡季，在6-7月需求
逐步转向旺季转变的预期下，铅市场延续去库存趋势。近期环保炒作下铅供
应或再受瓶颈，在低库存和高持仓的矛盾下，沪铅呈现震荡偏强走势。技术
上，沪铅1807继续走高，建议观望。(全球金属网 OMETAL.COM) 【点击此处】即可用微信接收各种行情报价啦！