[机构看盘]美尔雅期货：沪铜继续做空动力不足

供应端来看，高位TC至90附近后，持货商有意挺价，加之Escondida近期谈判的进展并不顺利，大型矿贸拒绝TC再度飙涨出货，90上方的成交多以杂质较高的矿源为主。双方的僵持短期内恐将持续，后续三季度末及四季度货源的采购将成为市场的博弈点，且其关乎到一年一度的长单谈判问题。消息面，Escondida的谈判依然充满坎坷，工会与BHP仍未达成任何共识，罢工风险提升，但是价格的暴跌令工会处于较为不利的一端，7月24日是谈判的最后期限，若双方仍无法达成共识，工会可能在8月份进行罢工。三季度货源的TC保持高位将成为大概率事件，但铜矿的远期缺口令上方空间有限。随着盘面的走低，精费价差持续收缩，精铜对废铜的替代作用逐渐加强，市面上的废铜供应商已基本拒绝出货，令一部分消费转向电解铜。随着盘面的走低，精费价差持续收缩，精铜对废铜的替代作用逐渐加强，据废铜厂家反应，市面上的废铜供应商已基本拒绝出货，令一部分消费转向电解铜。现货上持货商持续挺价，不愿降至贴水出货，但接货方对升水格局接受度低，出货受阻，成交再陷僵局，周内整体成交量呈先扬后抑态势。前期贸易战带来的利空在慢慢消化，而临近月底市场关注的智利铜矿谈判结果也将揭晓，很可能提振铜价。而且铜价跌至年内低位，精废价差缩小，短期做空动力不足。预计铜价震荡偏强走势，伦铜区间6000美元，沪铜4.8万元支撑。
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