[机构看盘]瑞达期货：沪铜高位回落，回调做多

行情回顾：今日沪铜高位回落，cu1903合约交投区间为47690-48300元/吨，尾盘收于47800元/吨，日上涨0.36%。成交量213558，+10406；持仓量194574，-4254；基差+120，较前一日+210。外盘方面，截至15：57，3个月伦铜报6028.5美元/吨，日下跌0.45%。

　　市场热点关注：亚市美元震荡回落，现交投于96.260附近，纽约联储主席威廉姆斯认为，美联储需要在进一步收紧货币的行动上拿出耐心。一旦环境有变，他会重新评估缩减资产负债表规模（缩表）的进程。铜市行业资讯方面，力拓将其2019年矿山铜产量目标确定为550,000-600,000吨，较2018年自全球运作出产的633,500吨产量减少5.3%-13.2%。

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格47870元/吨-47930元/吨，升水铜成交价格47900元/吨-47970元/吨。沪期铜延续反弹上行测试48000元/吨，市场货源宽裕，逢高出货者众多而接货者寥寥，早间报价平水~升水40元/吨，因乏人响应，难有成交，持货商出货换现意愿强烈出现集体调降，平水铜报价贴水20元/吨-平水，好铜报价升水20元/吨左右。第二节交易阶段，部分持货商引领踊跃甩货，平水铜报价至贴水30元/吨仍有可压价空间，好铜已然报价至平水，下游畏高买兴低迷，湿法铜贴水至百元左右，抛货者已在贴水120元/吨左右。盘面拉涨抑制了大部分买盘，下游畏高且逐步进入迎春模式，贸易投机空间缩窄表现谨慎，主动性买盘很少，市场依然以节前清库存避风险换现情绪为主。

　　仓单库存：仓单36114，-150； 1月18日，LME铜库存为135,100吨，较上一交易日增加125吨。截止至2019年1月18日，上海期货交易所阴极铜库存为100,878吨，较上一周增加2,899吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。

　　主力持仓：沪铜1903合约前二十名多头持仓55700，-1104；空头持仓67822，-514。显示当前主流空头持仓仍占主导，且在铜价反弹后，部分多头资金获利了结。

　　行情研判：今日沪铜高位回落，因中国经济增长放缓，中国四季度GDP同比增长6.4%，6.4%的增速为约十年新低，前低为2009年一季度的6.1%。现货市场上，因盘面拉涨抑制了大部分买盘，下游畏高且逐步进入迎春模式，贸易投机空间缩窄表现谨慎，主动性买盘很少，市场依然以节前清库存避风险换现情绪为主。技术面上，当前下方均线支撑犹存，MACD指标红柱仍然保持上扬，因此短期对铜价不宜过分悲观。操作上建议沪铜1903合约可以考虑依托10日均线附近回调做多。
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