[机构看盘]东证期货：沪铜的反弹空间有限

基本面分析：虽然临近春节，需求淡季现货市场交投疲软，以及疲弱的中国数据抑制铜价，但在宏观面上，上周央行公开市场净投放创约两年新高，中国向金融系统注入流动性提振需求增加预期，以及中美贸易磋商消息提振市场情绪，铜价反弹上涨。

　　海关总署公布数据显示，2018年12月中国出口总额创两年来最大降幅，同时进口也出现萎缩，表明2019年中国经济增长可能进一步放缓，令投资者担忧全球需求不断恶化，但中国官员暗示将推出更多措施稳定正在放缓的经济，并且上周央行公开市场净投放创约两年新高，提振市场情绪回暖。

　　国内外热点财经

　　国内方面：

　　1、中国12月进口同比下滑7.6%，创2016年7月以来最大降幅。出口同比-4.4%，创2016年12月以来最大降幅。

　　2、中国12月新增人民币贷款10800亿人民币，社会融资规模增量15900亿人民币，双双超预期。中国12月M2符合预期，较历史最低增速小幅回升；M1仍维持2014年1月来最低增速。

　　国际方面：

　　1、美国12月PPI降幅较大，主要受能源产品成本骤降的拖累，显示工厂面临温和的通胀压力。但核心PPI依然保持强势。

　　2、美国12月进口物价连续第二个月下滑，因石油产品成本大跌，且美元走强抑制其他商品价格，导致两年多来最大年度降幅。

　　铜市上周要闻 ©

　　1、阿塔拉亚矿业公司（Atalaya Mining）1月15日发布第四季度产量数据和2019年产量指标。 其西班牙Proyecto Riotinto铜矿2018年第四季度铜产量11,172吨，同比增长29%，再次创下新的季度纪录。

　　2、1月17日消息，全球最大的矿企之一——澳大利亚力拓公司（Rio Tinto PLC）周四公布了2018年运营报告。 该公司在报告中称，2018年矿山铜产量为63.35万吨，较上年增长33%。预计2019年矿山铜产量在55-60万吨之间，2019年精炼铜产量在22-25万吨之间。

　　铜价后市展望

　　市场对2019年的全球经济存在较为悲观的预期，主要国家经济数据表现不佳，而美国政府部分关门和多国政府黑天鹅事件频发，难以支撑商品长期上涨的趋势，而中美贸易局势暂时并无实质性好转，宏观面仍然存在一定风险。

　　中国就业形势报告显示，2018年景气程度明显回落，四季度季节性回暖，一线竞争仍激烈；央行连续投入超万亿后，短暂提振了市场情绪，大宗商品市场迎来久违的上涨行情，但下周部分企业将放假休市，现货市场将更显清淡，预计本周铜价区间震荡。

　　技术面分析：沪铜进入区间后果然无功而返，伦铜已如约在6079美元/吨承压，正如本文周一评论所言：沪铜受47000的支撑再次折回47000-50700的区间运行，从日线看沪铜在47000—50700区域形成长达半年、已经上下折返多次的盘局，所以对本次上冲的幅度一直心存疑虑。从伦铜日线看，6079美元/吨一线应成为强大阻力，隔夜高点6077美元已经逼近，该点位附近反复后终结本次反弹的希望极大（原文）。毕竟从沪铜月线看，目前已经形成以2017年8月-2018年6月区域为头部的复合头肩顶形态，最近半年的盘整正是构筑与左肩对称的右肩形态。从这个形态的宽度来看，终极目标会是39500-40000区域，还有很大的下跌空间。沪铜1903今日日间时段运行区间：47880-47500.
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