欧洲各铜生产商Q3/19预览：受铜、锌价格持续低迷影响，相应公司持续受压

　　本周，各欧洲铜生产商将相继公布其第三季度业绩，包括Anglo American、Antofagasta、KAZ Minerals、Vale及Glencore。业内认为上周公布三季度运营情况的Rio Tinto、BHP及South32等公司整体表现平稳。总体而言，生产情况好于预期。但业内分析师在既定价格假设下，对相关的EBITDA做出了小幅度的负调整(主要由于混合销售所致)。

　　Anglo American三季报

　　(将于本周二——2019年10月22日开市前公布)

　　预计Anglo American三季度业绩将维持平稳。若该公司宣布调整生产指引，分析师指出Minas Rio将可能出现潜在的上升空间，De Beers则将可能出现潜在下调空间。根据公司上半年业绩公布的情况，业内预计该公司还可能更新其10亿美元股票回购计划的进度。在Collahuasi成功完成工厂维修后，三季度铜产量将较上季度增长3%。目前预计铜生产指引维持不变——63-66万吨。

　　Antofagasta三季报

　　(将于本周三——2019年10月23日开市前公布)

　　Antofagasta产量持续达标，预计能够满足2019年度生产指引75-79万吨铜。然而，由于Antucoya项目近期出现罢工，意味产量将可能出现下行风险。业内预计该公司三季度的铜产量为19.9万吨。同时，公司更新了2020年的生产指引。业内目前预计该公司2020年的铜产量为72.9万吨，低于2019年的77.4万吨。

　　KAZ Minerals三季报

　　(将于本周四——2019年10月24日开市前公布)

　　由于市场忧虑KAZ Minerals的额外资本支出及低于预期的派息率，预计2019下半年的股价将持续受压。在运营方面，业内预计公司三季度的铜产量将为8.3万吨。

　　Vale三季报

　　(将于本周四——2019年10月24日收市后公布)

　　由于市场持续疲软，业内进一步降低对铁矿石价格预期，并将对该公司的EBITDA预期下调4%至52亿美元。

　　Glencore三季报

　　(将于本周五——2019年10月25日开市前公布)

　　由于Glencore的主要大宗商品铜、锌及动力煤的价格不利，以及需面临非洲铜矿运营挑战，预计该公司将持续受压。业内预计三季度铜产量为36.3万吨(包括来自非洲资产的10万吨，及3300吨动力煤)。

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