[机构看盘]西南期货：铜早评0519

上一交易日，上海市场电解铜对沪铜2306合约报升水350-500元/吨；广东市场电解铜对沪铜2306合约报升水130-150元/吨；华北市场电解铜对沪铜2306合约报升水60-280元/吨。

宏观方面，市场对全球需求的担忧情绪增强，多位美联储委员预计利率将保持高位，且不排除加息的可能。基本面上，海外矿的生产端和港口运输端问题陆续得到解决，加工费止跌企稳，不改宽松局面，国内废产粗铜量增加，但冶炼企业密集检修期来临，企业外购粗铜的需求度提升，由于粗铜供应缓和，电解铜的实际影响量低于预期；一季度国内消费复苏的预期基本兑现，但后续需求或进入瓶颈期，甚至存在回落的可能，预计国内温和去库，海外库存维持偏低水平。上周，国内电解铜社会库存下降1.54万吨，保税区库存下降9300吨。继一波下跌行情后铜价再度进入调整阶段，但宏观和基本面较难寻支持铜价持续反弹的驱动因素，运行重心或继续承压。

(全球金属网 OMETAL.COM)

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