[机构看盘]华泰期货：关注进口对供应的影响 锌价偏弱震荡

策略摘要

锌市场供应维持稳定，需求季节性走弱，短期预计锌价低位震荡为主，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期变动对锌价的影响。

核心观点

■ 市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-2.50 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降210元/吨至20600元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平为190元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降210元/吨至20600元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为190元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降210元/吨至20500元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日持平为90元/吨。

期货方面：昨日国内锌价偏弱震荡，目前锌锭进口亏损每吨200元左右，需警惕进口端对供应带来的影响。矿端方面，目前国内大型矿山正常生产，矿端供应维持稳定。冶炼方面，除个别炼厂有常规检修外，多数维持较高的开工水平，供应相对稳定。需求方面，近期市场需求表现偏弱，终端新增订单不理想，镀锌、压铸锌合金等板块进入季节性消费淡季，开工表现较为一般。

库存方面：截至2023年5月22日，SMM七地锌锭库存总量为11.4万吨，较上周减少0.84万吨。截止2023年5月22日，LME锌库存为46275吨，较上一交易日减少700吨。

■ 策略

单边：中性。套利：中性。

■ 风险

1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。(全球金属网 OMETAL.COM)

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