[机构看盘]美尔雅期货：黄金白银价格重回上涨趋势 美联储议息会议来袭上

　　周市场基于美国6月通胀数据超预期回落开始交易加息边际减弱的预期，根据芝商所CME FedWatch工具显示，市场对7月加息25bp几乎板上钉钉，对于11月加息25bp的概率由前一周的53%降至27.8%，认为年内7月加息后进入平息周期，2024年3月降息的概率升至40%。下半周美国周度失业申请人数数据再度向好，美国财政部长耶伦警告不要仅仅根据6月份的CPI数据就过度乐观，市场又开始对7月议息会议表示担忧，驱动美元指数大幅反弹，周涨幅1.16%，贵金属价格冲高回落，CMX黄金涨幅0.23%，CMX白银跌幅1.5%。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓增加2.76万手，多空持仓强弱比增加11.3%至84.4%水平，CMX白银投机净多头持仓增加2.36万手，多空持仓强弱比增加24.8%至68%，对冲基金等投机多头在当前位置大幅增仓看好贵金属后市。

　　短期来看，美联储将在本周召开7月利率决议会议，联储主席鲍威尔在新闻发言中释放的利率路径前瞻指引值得市场重点关注。到底是进一步遏制通胀预期呢还是如市场预期一致直接告诉市场利率政策进入平息周期？当前市场已经充分计价7月加息25bp和年内进入平息周期的预期，若美联储议息会议表现得超预期鹰派，或许实际利率短期仍会在高位反复，贵金属价格面临阶段性调整压力；反之，若联储主席鲍威尔告诉市场7月议息后进入观察期，则美国名义利率将进一步下行，而中长期通胀预期随着基数效应走弱和美国债务上限突破带来的通胀韧性而有望维持高位，实际利率或将持续回落，叠加美元信用的担忧带来美元指数趋势性下降，贵金属价格将进一步延续上涨趋势。无论哪种结果，我们认为贵金属价格本轮调整低点已经确认，7月或迎来再次做多的机会，建议在CMX黄金12月合约价格回调至1950美元/盎司附近后可布局长线做多机会，CMX白银12月合约价格调整至24美元/盎司附近可重新做多。

　　投资策略：黄金价格高位震荡，沪金价格短期预计在430-460元/克区间波动，当前突破区间上沿后回落，建议回调至区间中枢附近做多；沪银价格高位震荡，短期累计涨幅较大，建议调整至5600附近做多。
(全球金属网 OMETAL.COM)

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