[机构看盘]正信期货：沪铝或延续强势

供给端，周内国内电解铝运行产能维持增加为主，云南电力供应相对稳定，部分企业争取了些负荷，在第一批复产完成的基础上，运行产能维持增长为主，初步测算国内电解铝运行产能修复至4240万吨附近。

　　需求端，周内国内铝下游开工整体持稳，铝现货价格大幅回调，下游企业采购积极性好转，铝库存去库明显。周内国内铝锭库存出现小幅去库状态，但铝棒市场库存压力仍表现较大。

　　成本方面，周内国内电解铝成本持续抬升，主因周内氧化铝现货市场出现小幅上涨，其他成本暂稳为主，国内电解铝即时成本约为16891元/吨，即时盈利约为3419元/吨，较上周下降20元/吨。海外消息方面，周内美国拜登呼吁对中方铝材征收关税，后墨西哥直接公布新的进口政策，对部分来源中国的铝材产品加征关税， 2023年国内铝材出口美国总量约为24万吨，出口墨西哥总量达50万吨左右，这两个国家的铝材进口量占国内出口总量14%左右，后续或对中国铝材的出口利润及出口量产生利空影响。

　　综合来看，国内外宏观情绪稍有降温，贵金属及有色金属板块周内出现小幅回调，但空间有限。基本面上，周内铝价小幅回调，现货贴水收窄，下游节前采购积极性好转，铝社库去化明显，叠加长假临近，盘面情绪较浓，预计节前沪铝价格维持高位震荡。中期来看，沪铝产能呈季节性恢复，高位铝价对下游负反馈或将有所反应，加之南方雨季来临，下游开工将会受到影响，高铝价中期难以持续，因此不建议继续追涨，耐心等待中期回调建多的机会。

　　



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